20250720-中泰期货-LPG周报_需求负反馈显现_LPG相对原油走弱_21页_815kb

LPG周报分析总结

主要观点

LPG需求负反馈显现，相对原油走弱。价格下跌主要由于需求疲软和供应充裕。

行情回顾

本周LPG期货震荡下行，走势弱于原油。国内液化气价格周内下跌，7月17日民用均价4480元/吨，较上周四降19元/吨；醚后碳四均价4714元/吨，下跌91元/吨。需求端表现为液化气商品量和港口到船量下降，产销率降低，库存增加。

逻辑与观点

• 供给端：OPEC+供给路径确定，全球供给分歧减小，供应端延续下降但整体充裕；CP价格随原油波动。
• 需求端：民用需求传统淡季难有变化，化学需求利润修复支撑PDH开工，但中长期下行为主；调油市场高开工率有负反馈风险。
• 整体判断：LPG期价易跌难涨，针对原油波动。

重点策略

推荐逢高试空策略。

风险提示

潜在风险包括贸易战新增情况和调油旺季大超预期。

关键数据

• 价格：7月17日国内民用均价4480元/吨，较上周四跌19元/吨。
• 库存：港口库存预期减量，生产企业库存增长；PDH开工率支撑需求。
• PDH利润：利润明显修复，未来开工率可能提升。