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大宗商品市场周报 2016/07/29

核心内容概述

本周大宗商品市场整体呈现分化态势，钢铁和煤炭继续强势上涨，而农产品和有色金属则有所下跌。期货市场资金总量保持平稳，主要流入钢铁和煤炭板块，流出有色金属板块。市场整体波动率下降，资金更多地在不同品种间进行配置切换。

主要观点

• 钢铁板块：铁矿石、焦炭和螺纹钢等品种价格大幅上涨，显示市场对需求端的预期增强。螺纹钢涨幅最大，受政策支持和反倾销消息影响。
• 煤炭板块：动力煤价格因进入发电旺季和库存低位支撑而上涨，秦皇岛动力煤库存跌破300万吨，周度环比下跌8.5%。
• 有色金属：多数品种价格回调，主要受原油价格下跌和美元指数上升影响，铜、锌、镍等品种价格下跌，但锌和铅价格略有上涨。
• 农产品：多数农产品价格下跌，如豆一、豆粕、棕榈油、白糖等，价格和交易量均有所下滑。
• 水泥价格：基本持平，仅西安地区有所上涨。
• 房地产市场：成交量微跌，但投资增速下半年预计放缓，主要城市新开工面积和投资额呈逐步回落趋势。

关键信息

期货市场表现

• 价格变动：
  • 铁矿石上涨7.6%，接近年度高点。
  • 焦炭上涨6.3%，离年度最高收盘价仅剩3.15%空间。
  • 螺纹钢上涨4.4%，热轧卷板上涨4.2%。
  • 铝、银、金等品种小幅上涨。
  • 铜、锌等品种价格下跌，其中沪铜下跌1.9%，沪锌下跌2.1%。
• 成交量：塑料日均成交量下降50%，跌幅最大；焦炭、热轧卷板、螺纹钢等少数品种成交量上升。
• 资金流向：资金总量小幅增加，主要流入铁矿石、焦炭、焦煤和银，流出有色金属板块。

上游市场分析

• 煤炭：秦皇岛动力煤库存继续走低，现货价格本周大涨5.9%。
• 铁矿石：港口库存微降，进口量和进口金额环比分别下降5.9%和5.6%。现货价格上涨3.5%，接近年度高点。
• 焦煤：柳林焦煤坑口价持平，天津和唐山精粉价格上涨。

中游市场分析

• 钢材库存：社会钢材库存环比上升2.65%，螺纹钢库存涨幅最大（4.75%）。
• 钢材价格：全国主要钢材品种价格均有1.5%-2.2%的涨幅，螺纹钢、热轧卷板等品种受期货市场拉动继续上涨。
• 高炉开工率：全国高炉开工率下降0.55%，唐山地区下降8%。
• 炼钢成本：生铁价格无明显变动，废钢微涨0.3%-1.6%，方坯价格上涨1.7%-3.4%。

下游市场分析

• 线螺采购量：本周线螺采购量周度环比大涨6.9%，为7月份以来最大单周涨幅。
• 房地产成交：成交量稳定，但成交面积和套数均微跌。
• 房地产投资：下半年增速将放缓，主要城市新开工面积和投资额呈逐步回落趋势。

总结

• 动煤与铁矿石：动煤因进入旺季和库存低位支撑而继续上涨，铁矿石则因政策预期和反倾销消息推动价格上涨。
• 钢铁市场：虽然处于淡季，但库存连续两周上升，6月产量创历史新高，显示市场为旺季做准备。
• 有色金属与农产品：价格和成交量均有所回落，主要受原油价格下跌和美元指数上升影响。
• 资金配置：市场资金主要在钢铁和煤炭间切换，有色金属板块资金流出明显。

重点品种数据

市场趋势展望

• 煤炭：去产能进度仅完成全年目标的1/3，耗煤旺季叠加低库存和产量下降，煤炭价格将继续强势。
• 钢铁：虽然处于淡季，但库存连续上升，6月产量创新高，显示市场正在为旺季做准备。
• 有色金属：受原油下跌和美元上升影响，价格回调，短期走势可能受外部因素影响较大。
• 房地产：成交量和新开工面积微跌，下半年投资增速放缓趋势明显。

图表与数据来源

• 图表1：大宗商品期货价格变动
• 图表2：成交量变化
• 图表3：资金流向分析
• 图表4：煤炭库存变化
• 图表5：铁矿石和煤炭价格变动
• 图表6：钢材库存变化
• 图表7：钢材和有色金属价格变化
• 图表8：水泥价格变化
• 图表9：高炉开工率变化
• 图表10：炼钢成本变化
• 图表11：线螺采购量变化
• 图表12：房地产成交情况
• 图表13：房地产投资增速变化

数据来源：万得，交银国际