2017-钢铁：焦煤焦炭联袂提价，动煤价格维持强势_19页-2mb

煤炭与钢铁行业分析报告总结

核心内容

行业动态

• 焦煤与焦炭价格持续上涨：本周主流地区焦炭价格基本落实上涨50元/吨，山西地区主导焦企发起第三轮涨价，幅度为50元/吨，河北、山东地区焦企有望跟进。焦煤价格受焦炭提价和矿区供应受限影响，也出现上涨，山东地区气精上调20元/吨，山西地方矿价上涨30-50元/吨。
• 动力煤价格维持强势：尽管部分区域库存有所下降，但动力煤价格依然保持高位，秦皇岛港动力煤5500K价格收585元/吨，周上涨5元/吨。环渤海动力煤价格指数为581元/吨，周环比上升1元/吨。
• 央企去产能加快：涉及煤炭、钢铁类央企已设定去产能时间表，如中国华能集团计划在2018年底前退出煤炭产能914万吨/年，处置僵尸企业16户、特困企业4户，“十三五”期间关停退役647万千瓦煤电机组。

供需格局

• 供给端：5月炼焦煤产量持续增长，环比上升6.23%，同比增长15.11%。动力煤产量维持高位，环比下降0.82%，同比增长13.45%。
• 需求端：全国高炉开工率77.21%，环比下降0.55%。200万吨以上焦化厂开工率为84.38%，环比下降2.32%。6大电企日均耗煤量75.73万吨，创年内新高，环比上升8.96万吨。

库存情况

• 焦煤焦炭库存上升：7月14日炼焦煤六港库存333.90万吨，环比上升10.61万吨；天津港焦炭库存102万吨，环比上升8万吨。焦化厂焦煤库存666.42万吨，环比上升13.56万吨。
• 动力煤库存下降：曹妃甸港库存284.4万吨，周环比下降14.4万吨；秦皇岛港库存585万吨，周环比上升7万吨。6大发电集团库存1294.33万吨，周环比减少17.42万吨。

价格走势

• 焦炭价格继续回升：天津港一级焦、唐山一级焦、临汾二级焦分别收1890元/吨、1780元/吨、1550元/吨，周环比分别上升45元/吨、50元/吨、50元/吨。
• 动力煤期货涨幅收窄：动力煤1709合约收598.2元/吨，周涨9.4元/吨，基本平水。
• 焦化副产品价格波动：煤焦油价格下跌70元/吨，甲醇价格上涨50元/吨，国产尿素价格持平。

运输情况

• 铁路与港口周转放缓：本周铁路调入量48.5万吨，周环比减少1.1万吨；港口吞吐量54万吨，周环比减少8.9万吨。
• 运价上升：CBCFI煤炭运价指数和BDI分别收936.30和900，周环比上升78和57.34。澳大利亚纽卡斯尔-青岛海运费收7.5美元/吨，与上周持平。

主要观点

行业趋势

• 供需关系紧张：焦炭与焦煤价格持续上涨，动力煤价格维持高位，反映出市场供需关系趋紧，尤其是焦化厂和电厂需求强劲。
• 政策推动：央企去产能加速，国家通过政策手段确保煤炭供给和稳定价格，如发改委组织会议协商应对夏季用煤高峰。
• 国企改革与市场化重组：国企改革持续推进，通过并购重组优化资产结构，提高产业集中度。

企业动态

• 陕西煤业：作为动力煤龙头股，推荐关注，受益于火电替代旺季和供给侧改革。
• 潞安环能、中国神华、西山煤电：作为国改标的，有望受益于国企改革和债转股等政策。
• 恒源煤电、西山煤电业绩预增：受供给侧改革影响，煤炭价格大幅上涨，推动业绩增长。
• *ST平能：上半年盈利1.3亿至1.4亿元，同比扭亏为盈，受益于供给侧改革。

关键信息

政策背景

• 山西停止审批新建煤矿：从2017年起2年内原则上停止审批新建煤矿项目，新增产能的技术改造项目和产能核增项目。
• 燃煤发电上网电价上调：陕西、河南、江苏等地上调燃煤发电上网电价，有助于稳定煤价和提升企业盈利。

市场表现

• 煤炭板块涨幅居中：本周煤炭板块跌幅0.64%，位于中信一级板块涨跌幅第12名。
• 个股表现：恒源煤电、阳泉煤业、红阳能源领涨，涨幅分别为6.64%、5.66%、5.43%；宝泰隆、蓝焰控股、陕西煤业领跌，跌幅分别为5.97%、4.14%、4.01%。

未来展望

• 行业利润向龙头企业集中：供给侧改革将推动行业利润向龙头企业转移，建议关注行业龙头。
• 政策红利释放：随着央企去产能和国企改革的推进，行业红利将逐步释放，提升行业整体盈利水平。

重点公司推荐

• 陕西煤业：主推动力煤龙头股，受益于火电替代旺季。
• 潞安环能、中国神华、西山煤电：推荐关注国企改革及债转股受益标的。

重要声明

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