20150407-兴业证券-轻工制造_如何看待当前家具板块_优选个股_推荐定制家居和渠道商__15页_923kb

文档总结

核心内容

本报告为兴业证券轻工制造行业分析，重点聚焦家具及包装印刷板块，提出对相关公司的投资建议，并分析行业动态、市场表现及风险提示。

主要观点

• 家具板块表现突出：本周轻工制造板块整体上涨8.01%，其中家具板块涨幅最大，达到12.47%。整体估值上行，且优于沪深300。
• 行业趋势分析：家具行业自2012年后告别高速成长期，未来增长将依赖存量房改造和市场集中度提升。定制家居作为唯一高成长子行业，具有独特优势。
• 投资策略：报告提出三条投资主线：
  1. 互联网对传统板块的改造：重点推荐宜华木业（把握前端流量入口）、东风股份（云印刷龙头）。
  2. 定制家居：推荐索菲亚（定制家居标杆龙头）、好莱客（快速扩张的渠道商）。
  3. 国企改革主题：推荐通产丽星（深圳国企改革标的）。
• 风险提示：美克家居在2015年5月25日有438万股限售股解禁，占总股本0.68%。

关键信息

重点公司推荐及评级

本周市场表现

• 轻工制造板块：上涨8.01%，高于大盘。
• 家具板块：涨幅最大，达12.47%。
• 模拟组合：上涨11.20%，高于大盘6.91%。
• 板块市盈率：家具板块市盈率显著上升，高于其他板块。

重点公司公告

• 晨光文具：发布年度报告，2014年营收30.43亿元，净利润3.4亿元，EPS为0.85元/股，向全体股东每10股派5元。
• 东风股份：2014年营收20.02亿元，净利润7.37亿元，EPS为0.66元/股，向全体股东每10股派2.4元。
• 美克家居：拟非公开发行不超过0.28亿股股票，募集资金不超过3亿元，用于补充流动资金。
• 德尔家居：设立合资公司德尔好易配，提供全屋设计解决方案及多功能定制环保智能整体家居。
• 索菲亚：限制性股票解锁，414.8万股，占总股本0.94%。

行业重要新闻

• 重庆中智家居：上线重庆首家定制家居O2O平台，与多个本地住宅楼盘合作开设体验馆。
• 阿里集团：成立智能生活事业部，全面进军智能家居领域，整合电商资源和云端服务，打通全产业链。

轻工行业数据跟踪

• 纸价：本周国内纸价持平，国际涂布纸环比下跌2.15%，新闻纸环比下降0.28%。
• 包装印刷：2014年12月家电产量同比上涨12%，塑料薄膜产量116万吨，同比增长20%。
• 家具产量：2014年12月同比增长37%。
• 商品房销售：2015年2月累计销售面积同比下跌16%。

风险提示

• 限售股解禁：2015年5月25日，美克家居有438万限售股解禁，占总股本0.68%。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 买入标准：相对大盘涨幅大于15%。
• 增持标准：相对大盘涨幅在5%~15%之间。

分析师信息

• 分析师：雏雅梅，联系方式：luoym@xyzq.com.cn，S0190510120006。
• 研究助理：熊正寰，联系方式：xiongzhenghuan@xyzq.co
  m.cn。

行业投资策略

• 家具板块：重点推荐索菲亚、宜华木业，关注定制家居和渠道商。
• 包装印刷板块：推荐东风股份、东港股份等，关注互联网与传统行业的结合。
• 国企改革：推荐通产丽星，关注深圳本地国企改革。

附录

• 行业评级表：包括玩具文具、其他轻工、造纸等多个子行业，详细列示公司EPS、PE、PB及评级。
• 限售股解禁表：列出多家重点公司限售股解禁时间、数量及占比。