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A股上市公司2015年3季报业绩前瞻总结

核心内容

本报告分析了2015年A股上市公司三季度业绩预告情况，重点聚焦中小板和创业板，并探讨了各行业的业绩表现和预期变化。报告指出，尽管中小板和创业板的业绩预告披露率较高，但主板的披露率较低，代表性较差。此外，报告强调了部分行业和个股的业绩超预期或低预期情况，建议投资者关注景气上行、预期尚不充分的行业及个股。

主要观点

1. 业绩预告披露情况

• 中小板和创业板披露率接近100%：截至2015年10月15日，60%的上市公司（1697家）公布了三季报业绩预告，其中中小板和创业板的披露率几乎达到100%，而主板披露率不足30%。
• 主板代表性差：主板上市公司中，已公布业绩预告的净利润占比不足5%，因此业绩预告对主板整体业绩的刻画效果有限。
• 部分行业披露率较高：计算机、电子、轻工等行业业绩预告披露率较高，且这些行业未出现大面积亏损，利润占比具有代表性。
• 部分行业披露率较低：金融、建筑装饰、通信、家电、汽车等行业尚未形成全面披露，但已披露的公司中净利增速呈现明显负增长。

2. 业绩表现与预期差异

• 中小板业绩中枢增速与中报持平：中小板三季报净利润增速下限、中枢、上限分别为3.3%、18.5%、33.7%，与中报增速基本一致。
• 创业板业绩改善明显：创业板中报净利润增速下限、中枢、上限分别为26.6%、37%、47.3%，剔除权重较大的个别股票后，增速下限、中枢、上限分别为21.5%、31.7%、41.9%，较中报增速改善显著。
• 分析师预期与实际业绩存在差距：分析师对中小板和创业板的2015年业绩增速一致预期分别为38%和57%，但实际实现难度较大，存在下修压力。
• 部分行业业绩改善显著：交运、医药生物、建筑装饰、传媒等行业业绩改善率较高，而采掘、钢铁、国防军工等行业的净利润为负，且亏损扩大。

3. 超预期与低预期个股

• 117家公司进行业绩预警调整：其中59家上调，58家下调，化工、机械设备下调的公司较多。
• 超预期个股：碧水源、完美环球、东易日盛、道博股份、汤臣倍健等公司业绩低于预警下限。
• 低预期个股：光线传媒、棕榈园林、湖北能源、广安爱众、兴源环境、南方汇通、科融环境、津膜科技、元力股份、禾欣股份、三湘股份、联创股份、南方航空、东方航空、中国国航、加加食品、百润股份等公司业绩高于预警上限。

关键信息

行业表现

• 业绩改善显著的行业：交运、医药生物、建筑装饰、传媒等。
• 业绩负增长的行业：家电、机械设备、汽车、建筑材料、有色金属等。
• 净利润为负的行业：采掘、钢铁、国防军工。

个股表现

• 上调业绩预告的公司：包括银润投资、完美环球、华昌达、百润股份等。
• 下调业绩预告的公司：包括圣莱达、中捷资源、江南化工、华声股份等。

风险提示

• 业绩下修压力：分析师预期与实际业绩存在差距，部分公司面临业绩下修风险。
• 关注预期不充分的行业：传媒和休闲服务行业是少有的业绩有望持续增长且估值合理的板块，值得关注。

图表概览

• 图1：中小创业板公司业绩披露率较高
• 图2：计算机、电子、轻工等行业业绩预告披露率较高
• 图3：计算机、电子、轻工等行业业绩预告披露率较高
• 图4：中小板历年三季度预告中枢增速与实际增速吻合度高
• 图5：中小板和创业板不同市值区间的2015年净利润增速预测
• 图6：创业板指9月以wind预测业绩增速甚至有所上调
• 图7：截止10月15日，一级行业业绩改善的占比
• 图8：截止10月15日，二级行业业绩改善的占比
• 图9：截止10月15日，一级行业三季报业绩均值增速
• 图10：截止10月15日，二级行业三季报业绩均值增速
• 图11：申万一级行业中业绩预告上调的公司占比
• 图12：申万一级行业中业绩预告下调的公司占比

总结

本报告强调了中小板和创业板在三季度业绩预告披露方面的全面性，指出其业绩表现优于主板。同时，报告分析了不同行业在业绩改善、增长及预期调整方面的差异，建议投资者关注传媒和休闲服务等高景气、低估值行业，并警惕采掘、钢铁、国防军工等亏损扩大的行业。此外，报告还列出了部分超预期和低预期的个股，供投资者参考。