20231014-浙商证券-转债策略周报_转债三季报业绩前瞻_12页_1000kb

转债周报总结

核心观点：

• 三季报业绩预告披露率仅53.5%，预喜率高达74%。
• 正面业绩预告（预增、略增等）转债的平均走势优于负面预告转债。
• 建议优选三季报业绩超预期个股，配置高股息、基本面稳健和弹性较强的偏小盘标的，规避高溢价债转债。

三季报表现：

• 截至10月13日，542只转债中，27只披露三季报预告，22只预喜。行业方面，电子、汽车、机械行业披露率较高。
• 分析师预测上修的10只转债涉及汽车、轻工、电力设备等行业，显示三季报业绩改善概率较大。
• 工业企业利润数据显示，电力热力、电力设备、交运设备等行业三季度业绩预期较好。

策略建议：

• 股债跷跷板下，转债性价比弱于正股，建议通过精选行业和个券把握权益上涨机会，规避偏债型转债。
• 关注高股息、高景气资产（如公用事业、汽车行业）及基本面改善的偏小盘标的，例如博瑞、亿联、飞凯等。
• 披露业绩扭亏转债需谨慎，扭亏类转债涨幅滞后于预告。

市场动态：

• 过去一周转债市场：中证转债指数下跌0.7%，成交额小幅上升；传媒、汽车等行业表现较好，建筑、军工表现较差。
• 平均转股溢价率略有波动，偏债型转债溢价率压缩最大。
• 涨跌幅前五：广电转债（+178%）、博瑞转债（+126%）等；中钢转债（-172%）、溢利转债（-166%）等。

一级市场信息：

• 上周1只8亿元转债发行，3只上市。
• 本周重点跟踪：盟升转债（30亿元）、红墙转债申购、章鼓转债下修等。

风险提示：

• 经济复苏持续性不足、债市超调风险、业绩披露滞后等。