2021-08-18-京基证券集团-龙源电力（00916）_碳排放权交易及产能扩张推动增长_4页_770kb

龙源电力(916.HK)分析总结

龙源电力是一家主要从事风电业务的上市公司,投资评级为"买入",目标价23.00港元.报告强调碳排放权交易和产能扩张驱动增长,并总结其核心优势与市场前景.

关键驱动因素:

• 国家碳中和目标:中国设定了2060年前实现碳中和的目标,2030年二氧化碳排放达峰.这推动碳排放权交易机制,如2021年7月启动的全国碳市场.
• 碳排放权交易规则:交易产品为碳排放配额,交易主体包括高耗能企业,旨在控制排放、鼓励减排技术先进企业获利.
• 风电扩张:风电在中国能源结构中份额上涨,2020年新增产能显著.龙源电力作为主要风电企业,2020年底控股装机容量达24,681兆瓦,风电占比90.4%.

公司概况与数据:

• 拥有超过300个风电场及其它可再生能源项目,产能遍布国内外.
• 财务数据:市值约1110亿港元,2020年发电量增长,负债率较高但融资成本低.
• 装机容量动态:2021年上半年同比增长12.1%,新增开发协议51590兆瓦,预示未来大幅扩张.

盈利预测与估值:

• 预计2021-2022年盈利年均复合增长率9.1%,新建碳排放权销售收入有望提升估值.
• 当前盈利预测未充分考虑碳排放权收益,目标价23.0港元显示上调空间.
• 建议持股区间11.0-13.0港元.

整体上,龙源电力受益于政策支持和行业增长,但需关注环境和经济风险.