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沪锌期货日报总结

1. 期货市场表现

2026年1月8日，上海期货交易所锌期货（ZN.SHF）整体呈现震荡下行走势。主力合约当日开盘价为2.419万元/吨，最高价2.423万元/吨，最低价2.3845万元/吨，收盘价2.3975万元/吨，较前一交易日下跌1.36%。当日成交量为151,811手，持仓量为83,786手，成交额达182.55亿元。

• 价格走势：锌价开盘后短暂冲高，随后震荡回落，午后加速下跌，最终收于价格区间中下部。
• 市场情绪：成交量保持活跃，显示市场情绪较为谨慎，多空博弈激烈。
• 趋势判断：空头力量占据主导，短期走势偏弱。

2. 现货市场基差分析

现货市场方面，2026年1月8日上海地区0#锌锭现货平均价为24,210元/吨，沪锌期货收盘价为23,975元/吨，期现基差为235元/吨，呈现现货升水格局。

• 区域价格差异：
  • 广东市场0#锌锭价格区间为23,760-24,090元/吨。
  • 天津市场0#锌锭价格区间为24,090-24,130元/吨。
• 市场解读：现货升水表明当前现货供应偏紧，而期货市场对远期价格预期较为谨慎，与消费淡季的市场环境相符。

3. 库存变化

• 国内锌库存：截至2025年12月31日，国内锌库存为69,793吨，较11月初的100,208吨下降约30.3%，显示供应压力有所缓解。
• LME锌库存：1月7日LME锌库存为105,500吨，较去年12月初的55,375吨增加约90.5%，呈现回升态势。
• 库存分化：内外盘库存出现明显分化，国内库存下降，而LME库存上升，可能影响价格走势。

4. 行情展望

短期展望

锌价短期内受消费淡季影响，需求疲软，预计将继续维持震荡偏弱走势。市场主要矛盾在于国内库存下降带来的支撑与淡季需求疲软带来的压力之间的博弈。

技术面分析

锌价已跌破近期震荡区间下沿，若后续未能快速收复，可能进一步考验支撑平台。

中长期展望

中长期来看，需密切关注以下因素：

• 宏观经济政策变化：全球宏观经济环境对锌价有重要影响。
• 国内需求恢复情况：国内消费旺季的到来可能带动需求回升。
• 锌矿供应端扰动：锌矿供应的稳定性将影响价格走势。

5. 风险揭示及免责声明

• 资质声明：国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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6. 总结要点

• 价格走势：沪锌期货震荡下行，空头主导。
• 现货升水：现货价格高于期货，反映供应紧张。
• 库存变化：国内库存下降，LME库存回升，内外盘分化明显。
• 趋势判断：短期偏弱，中长期需关注需求恢复与供应变化。
• 风险提示：市场存在不确定性，建议谨慎操作。