20211206-中邮证券-交运物流周报_港口景气度或迎来拐点向上_14页_1mb

报告摘要

本周交通运输行业整体表现较好，行业指数上涨2.55%，其中港口和航运板块涨幅显著，分别达到9.37%和11.70%。仅有机场和物流板块下跌，分别下跌2.62%和0.84%。行业整体处于中性评级，但部分个股表现突出。

港口景气度或迎来拐点：宁波港于12月1日宣布自2022年1月1日起上调装卸费10%，标志着港口行业可能进入价格回升阶段，有助于提升港口板块的盈利能力。
电商与快递服务升级：抖音电商联合中通、圆通、韵达推出“送货上门”服务，收费标准为0.8元/件，旨在提升消费者体验并降低投诉率。此举或将推动快递行业服务质量的提升。
圆通速递定增落地：圆通速递完成37.9亿元定增，发行价为14.04元/股，较前20日均价折价3%。此次融资将用于支持公司发展，增强市场竞争力。
行业基本面改善：10月份全国快递业务量同比增长20.8%，业务收入同比增长12.1%。受电商促销模式变化影响，快递业务呈现“双高峰”特征，对行业形成支撑。
航运市场波动：BDI指数周环比上涨14.60%，显示全球干散货市场景气度较强；SCFI指数上涨2.72%，表明集运市场维持高位，但涨幅有所缓和。
公路与铁路客运承压：受疫情影响，10月公路与铁路客运量同比大幅下降，降幅分别达42%和8.84%。但货运量保持稳定增长，公路货运量同比增长3.40%，铁路货运量同比增长0.70%。
资本市场表现：交通运输行业市盈率为14.35倍（TTM），高于上证综指的13.72倍，行业估值相对较高。部分个股如三羊马、中远海控等涨幅显著，表现优于行业平均水平。

行业指数：上涨2.55%
子板块涨幅：
- 港口：+9.37%
- 航运：+11.70%
- 公交：+3.07%
- 高速公路：+2.24%
- 航空运输：+1.13%
- 铁路运输：+1.40%
子板块跌幅：
- 机场：-2.62%
- 物流：-0.84%

快递业务量：10月业务量完成99.5亿件，同比增长20.8%；1-10月累计完成867.2亿件，同比增长34.7%。
电商促销影响：11月1日和11月11日形成“双高峰”，分别揽收5.69亿件和6.96亿件。
航运市场：BDI指数报收3171点，周环比+14.60%；SCFI指数报收4727.06点，周环比+2.72%；PDCI指数报收1726点，周环比+1.45%。

股票投资评级：
- 推荐：股票涨幅高于沪深300指数20%以上
- 谨慎推荐：股票涨幅高于沪深300指数10%-20%
- 中性：股票涨幅介于沪深300指数-10%至10%
- 回避：股票涨幅低于沪深300指数10%
行业投资评级：
- 强于大市：行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上
- 中性：行业指数涨幅介于沪深300指数-5%至5%
- 弱于大市：行业指数涨幅低于沪深300指数5%
可转债投资评级：
- 推荐：涨幅高于中信标普可转债指数10%以上
- 谨慎推荐：涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%
- 中性：涨幅介于中信标普可转债指数-5%至5%
- 回避：涨幅低于中信标普可转债指数5%