20220401-川财证券-研究所晨报_6页_456kb

川财证券研究所晨报总结

核心内容

本报告由川财证券研究所行业公司部发布，时间为2022年4月1日，分析师为王爽。报告内容涵盖宏观经济、市场策略、绿能政策及行业研究报告等多个方面，重点分析了当前经济形势、市场走势及重点企业表现。

主要观点

宏观经济

• 3月制造业PMI：降至49.5%，低于临界点，表明制造业总体景气水平有所回落。
• 经济影响因素：全国多地出现聚集性疫情，俄乌冲突加剧地缘政治不确定性，对企业生产经营活动造成一定影响。
• 企业规模差异：大型企业PMI为51.3%，仍维持在扩张区间；中型企业PMI为48.5%，小型企业PMI为46.6%，均低于临界点，中小企业面临较大压力。
• 未来展望：随着局部疫情控制和政策支持，受抑制的产需有望逐步恢复，景气水平将回暖。

市场策略

• 3月市场波动：上半旬受俄乌冲突、美联储加息预期和全球疫情反复影响，市场避险情绪升温；下半旬金融委会议释放稳定信号，市场逐步回暖。
• 4月策略建议：进入一季报披露期，建议从业绩角度布局，关注估值合理、增速良好的行业，如农业、高端制造和能源产业链等。

海外动态

• 美国释放石油储备：白宫宣布未来六个月将平均每天释放100万桶战略石油储备，以增加供应。此举导致国际油价下跌，美油和布油分别下跌6.14%和5.18%。

绿能政策

• 云南省政策支持：印发《关于加快光伏发电发展若干政策措施的通知》，旨在解决光伏发电项目开发中的问题，推动项目建设和接网消纳，目标是未来三年新增50GW新能源装机。

产业研究

• 数字人民币推广：建行数字人民币交易笔数和金额均居全国前列，试点城市和场景已覆盖多个领域。建议关注银行软件系统及金融机具相关标的，如广电运通和创识科技。
• 川渝数字化转型：重庆将推进数字技术与实体经济融合，与四川协同建设全国一体化算力网络国家枢纽节点，促进数据资源共享和数字经济产业发展。

关键信息

杭氧股份2021年报点评

• 全年业绩：营业收入118.78亿元，同比增长18.53%；毛利29.27亿元，同比增长28.77%；归属母公司净利润11.94亿元，同比增长41.60%。
• 业绩略低于预期：空分设备业务收入增长不及预期，主要因产能利用率接近顶峰，收入增长空间有限，且生产外包影响毛利率改善。
• 季度数据：2021年10-12月营业收入29.16亿元，同比增长4.33%；毛利6.57亿元，同比下降3.38%；归属母公司净利润1.64亿元，同比下降25.38%。
• 利润下滑原因：主要由于销售和管理费用率大幅上升。

公司与研究所简介

• 川财证券：成立于1988年，是全国首家由财政国债中介机构转制的专业证券公司，现由多家大型企业共同持股，具备证券投资咨询业务资格。
• 研究所：下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业及政府部门提供专业研究服务。

分析师声明

• 王爽具有证券投资咨询执业资格，报告基于合法合规信息，独立、客观出具。
• 报告不构成投资建议，投资者需自行判断，承担相应风险。

投资评级说明

• 证券投资评级：以报告发布6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播或引用。
• 报告基于公开信息编制，不保证信息的真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资保证，投资者需自行承担风险。