20250401-东方金诚-3月官方PMI继续回升；长债表现整体较好_短债因资金面收紧走弱_8页_533kb

金融市场动态分析报告（3月31日）

一、国内经济与债券市场

1. 3月制造业PMI回升至50.5%，创一个月新高，非制造业商务活动指数为50.8%，建筑业PMI连续两个月上升。分析师预计二季度经济将实现稳步增长和质量提升。

2. 当日，财政部公布2025年国债发行计划，包括第二次续发30年期国债，首次发行5000亿元中央金融机构注资特别国债和第一批特别国债。

二、债券市场概况

1. 债市表现存在明显分化，受季末资金面收紧影响，短期债表现疲软；但在机构等特殊买家和支持下，长债表现较好。

2. 跨市场资金面收紧，主要回购利率大幅上行，DR007升至2.189%。周三央行进行了7天期逆回购操作，单日净投放317亿元。

三、可转债与股票市场

可转债市场跟随股市走弱，三大转债指数普遍收跌逾0.5%，成交额环比大幅增加。

四、国际债券市场

1. 美国各期限国债收益率普遍下行，10年期美债收益率降至4.23%，TIPS损益平衡点上升。市场对特朗普4月2日关税政策表示关注。

2. 欧洲主要经济体国债收益率走势分化，英国10年期国债收益率略有下降。

五、金融市场动态

信用债市场出现分化，部分产业债和城投债价格异常波动；同时佳兆业等房企宣布债务重组计划，部分地产企业债务出现逾期。 warrants (可转债) 个券多数下跌，一级发行保持活跃。