20240407-东方金诚-3月官方制造业PMI重返扩张区间；资金面整体平稳_银行间主要利率债收涨_8页_432kb

3月经济与金融市场总结

制造业PMI回升

3月中国制造业PMI为50.8%，重回扩张区间（高于上月49.1%），非制造业商务活动指数为53.0%，表明我国企业生产经营活动扩张加快。

资金面与债市

资金面整体平稳但季末结构性分层明显，银行间主要利率债收益先下后上，整体下行。受财政部公布二季度国债发行计划影响，债市小幅回调；10年期国债收益率依旧下行。

房地产企业动态

部分房企通过资金支持来缓解短期流动性压力，如万科宣布大股东已完成百亿级支持，计划削减未来两年付息债务1000亿元。碧桂园延迟发布2023年度业绩并自4月2日起停牌。大量房企美元债展开重组，龙光集团重组获逾90%支持。

国际市场

美国2月核心PCE物价同比2.8%，符合预期；鲍威尔重申美联储并不急于降息，直至对通胀持信心。市场预期通胀仍在“颠簸的道路上”下降。

信用债市场

房地产债市场波动较大，部分地产债价格偏离幅度超10%，房企持续面临偿债压力。

可转债

转债市场随股市上行，多数收涨，其中华体、华统、海泰等表现亮眼。

大宗商品与海外市场

因耶稣受难日，欧美原油、黄金及部分国债停盘交易一天。

债市动态重点回顾

• 房地产债：多发出重组公告或面临清盘，债务压力凸显。
• 债券发行：利率债总体下行，城投债信用利差扩大。

总体而言，3月经济数据及金融指标表现出企稳回升趋势，但美国通胀仍处高位，降息时点仍不明朗。国内债市资金面分化，楼市信心待恢复。