20230425-中国银河-2023年二季度宏观经济展望_始于足下_48页_5mb

核心预测与中国经济：2023年GDP增速预测为61%，较去年调高，主要依靠消费与服务业修复；CPI预计全年08%，二季度05%；人民币汇率可能走强至67-68，PPI预计5月见底；投资稳货币宽信用，政策利率或三季度降息小概率；内需修复中，生育政策优化或减轻人口担忧。

宏观经济亮点与风险：经济复苏交易思路占据主导，PPI底部支撑权益市场，但出口仍负增长全年-10%；海外美国经济四季度弱衰退可能，欧央行加息更鹰，美元指数下行预期；投资风险包括通胀粘性、银行业危机对信贷派生影响，中国需关注消费与房地产可持续性；财政与基建支出加力提效，预算赤字升至30%，专项债增发。

投资建议：2023年重点在权益资产，基于复苏预期和美联储停止加息；低通胀环境下货币工具灵活；全球避险情绪缓和，美元下行有望利好人民币资产；大宗商品原油震荡区间，黄金二季度或下行；政策关键词包括机构改革和房地产新模式实施。