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铝个股逢高适当减仓、继续持有锌和黄金个股

核心内容

本报告为2016年11月7日发布的有色金属行业研究报告，主要分析了有色金属行业近期表现、重大事件、本周展望及投资策略。报告指出，铝、锌和黄金板块表现各异，建议投资者对铝个股逢高减仓，继续持有锌和黄金个股。

主要观点

一、上周表现

• 有色行业整体上涨1.72%，跑赢沪深300（0.54%）。
• 黄金行业以4.5%的涨幅领涨。
• 华钰矿业涨幅达25.9%，成为周涨幅第一。
• 云铝股份下跌5.6%，成为周跌幅第一。

二、重大事件

• 宏观层面：美联储维持联邦利率在0.25%-0.5%不变；中国10月PMI为51.2，好于预期。
• 行业动态：
  • 首座由中国公司设计的澳大利亚铜矿罗克兰铜矿正式运营。
  • 中铝公司与力拓签署几内亚西芒杜项目股权转让框架协议。
  • 嘉能可旗下另一座锌铅矿因储量枯竭关闭。
• 上市公司公告：
  • 云南铜业拟投入1.5亿元对易门铜业增资。
  • 鑫科材料设立全资子公司，拓展铜基合金材料和电线电缆业务。
  • 华钰矿业解除收购财胜矿业采矿权协议。
  • 驰宏锌锗冶炼项目投产。
  • 西部资源拟转让南京银茂铅锌矿业有限公司80%股权。
  • 鼎立股份拟出售亏损资产。

三、本周展望

• 钴：前三季度增产6400吨，全年预计无供应缺口，短期内价格难大幅上涨，未来将小幅上涨。
• 锌：全球锌市仍存在短缺逻辑，锌价预计高位震荡，有望冲高至2万元/吨。

四、投资策略

• 铝：电解铝短期看涨，但因复产较快和煤价中长期下跌，建议逢高适当减仓。
• 锌：建议继续持有资源优质且估值低的个股，如建新矿业（000688.SZ）、兴业矿业（000426.SZ）和西藏珠峰（600338.SH）。
• 黄金：鉴于美国大选不确定性，建议适当加仓黄金股，关注山东黄金（600547.SH）和恒邦股份（002237.SZ）。

关键信息

有色金属行业数据

• 1-9月产量：
  • 铜：622万吨，同比增长8.4%。
  • 铝：电解铝产量2344万吨，同比下降1.4%，但同比增长12%。
  • 锌：462万吨，同比下降0.1%，但同比增长9%。
  • 氧化铝：4409万吨，同比增长0.4%，但同比下降11%。

钴市场分析

• 前三季度增产6400吨，预计全年增产8300吨。
• 2016年全球三元乘用车及物流车产量增加32.32万辆，按单车10公斤钴计算，新增钴消费量3232吨。
• 钴价格仍处于历史低位，短期内难大幅上涨，未来以小幅上涨为主。

锌市场分析

• 全球锌市短缺逻辑仍在持续，预计锌价将保持高位震荡。
• 1-9月中国汽车产量同比增长12.3%，带动锌需求增长。
• 沪锌收于19,750元/吨，较年初上涨50.76%。

黄金市场分析

• 中国1-9月黄金产量同比下降2.56%，消费量下降12.8%。
• 美国大选不确定性推动黄金价格上涨，建议加仓黄金股。

风险提示

• 经济放缓超预期。
• 价格下跌超预期。
• 新能源汽车发展不及预期。

图表与数据概览

• 图表1：上周有色行业涨1.72%。
• 图表2：上周黄金行业涨4.5%。
• 图表3：华钰矿业涨25.9%。
• 图表4：云铝股份跌5.6%。
• 图表5：宏观动态。
• 图表6：行业动态。
• 图表7：上市公司公告。
• 图表8：全球主要钴矿供应量统计。
• 图表9：三元车钴消费量测算。
• 图表10：MB钴价格走势图。
• 图表11：锌价走势图。
• 图表12：股票池个股盈利预测、估值及评级。
• 图表13：基本金属价格及涨跌幅。
• 图表14：贵金属价格及涨跌幅。
• 图表15：小金属价格及涨跌幅。

总结

本报告强调有色金属行业在2016年11月的市场表现及未来趋势。铝市场因复产快及煤价下跌，建议逢高减仓；锌市场因短缺逻辑，价格仍处高位；黄金市场因美国大选不确定性，建议适当加仓。同时，报告指出钴市场全年预计无缺口，锌价高位震荡，需关注相关个股的投资机会。