20190708-华泰证券-电力设备Ⅱ行业周报（第二十七周）_15页_515kb

行业周报总结（第二十七周）

核心内容

本周电力设备和新能源Ⅱ行业均被评级为“增持”，光伏行业为“中性”。整体来看，风电行业进入吊装高峰，新能源车行业量价压力尚小，电池企业中报业绩增速仍可观，光伏行业面临竞价和降价压力，电力设备行业因泛在变电站试点落地，传感设备招标量或将提升。

主要观点

风电行业

• 风电行业招标量大幅提升，预计超过8GW，行业进入吊装高峰。
• 风机招标价格持续上涨，龙头整机厂率先涨价，毛利率底部加速穿越。
• 2019-2021年新核准项目需在2021年底前并网，抢装预期明确，装机量处于高位。
• 本周重点推荐金风科技，预计其2019-2021年EPS分别为0.91元、1.11元、1.34元，目标价16.38~18.20元。

新能源车行业

• 19H1国内新能源车产量和动力电池装机量同比增速高，但Q2增速出现下滑。
• 电池降价相对温和，产业链价格分阶段调整，预计下半年降价压力增大。
• 龙头电池企业如宁德时代、国轩高科、恩捷股份、当升科技有望受益于行业景气度提升。
• 短期建议关注业绩受行业波动影响较小的公司，如欣旺达和星源材质。

光伏行业

• 全国光伏竞价排序即将公布，项目建设下半年稳步推进。
• 光伏产业链价格有所松动，组件和电池片价格小幅下降。
• 硅料价格持稳，单晶硅片价格仍有支撑。
• 本周重点推荐恩捷股份、星源材质、当升科技、国电南瑞等公司。

电力设备行业

• 泛在变电站试点落地，传感设备招标量或将提升。
• 35千伏变电站完成技术改造，提升电力系统安全稳定性。
• 运维系统预计2020年在全国推广，关注具备软硬件开发能力的公司，如国电南瑞。

关键信息

重点公司及动态

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

行业动态

新能源车

• 2019年新能源汽车免征购置税政策继续执行。
• 威马汽车计划开启D轮融资，目标最多达10亿美元。
• 北汽蓝谷股权划转至北汽集团，持股比例将提升。
• 雷诺-日产-三菱联盟投资The Mobility House，布局智能充电和储能技术。
• 宁德时代曾毓群预测2035年电动化率将超过70%。

光伏

• 2019年2月组件出口数据出炉，晶科、晶澳、阿特斯位列前三。
• 华为、阳光古瑞瓦特位列四月光伏逆变器出口前三。
• 三峡新能源冲刺IPO，计划明年上市。
• 俄罗斯在远东地区规划五个太阳能项目。
• 2019年光伏竞价总规模约26GW，受电网消纳限制。

风电

• 宁夏发布2019年分散式风电项目开发建设方案，总装机452.5MW。
• 中海油融风能源有限公司成立，推动风电发展。
• 山东省发布2019年风电上网电价，陆上风电0.52元/kWh，海上风电0.8元/kWh。
• 运达风电上半年获政府补助3148.42万元，预计增加净利润2676.16万元。
• 三一重能与桦川县政府签订50万千瓦风资源开发协议。

风险提示

1. 新能源车产销量增长不达预期，产业链盈利增长低于预期。
2. 光伏装机增速低于预期，行业竞争激烈程度超预期。
3. 风电装机不达预期、弃风限电改善不达预期。

评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月的行业涨跌幅为基准，与沪深300指数对比。

  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。

• 公司评级：以报告发布日后6个月的公司涨跌幅为基准，与沪深300指数对比。

  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%~20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%~20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

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