20210117-兴业证券-电力设备新能源行业每周观察_多环节商业模式已现雏形_电化学储能发展动力强劲_32页_4mb

电力设备新能源行业周报总结

核心内容

行业投资策略

• 2020年12月新能源乘用车批发销量达到21.0万辆，同比增长53.6%，需求旺盛。
• 2020年12月中国光伏新增装机或超15GW，全年装机突破42GW，超出市场预期。
• 2020年12月制造业PMI为51.9%，制造业总体景气度处于年内较高水平。
• 继续看好电力信息化龙头赛道及工业控制进口替代加速。

新能源汽车

• 2020年12月新能源车批发销量117.0万辆，同比增长12.0%。
• 特斯拉M3销量2.3万辆，国内1月中游排产同比高增。
• 建议关注宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、新宙邦、天赐材料、璞泰来、宏发股份、科达利等。

新能源发电

• 2020年12月光伏新增装机或超15GW，全年装机突破42GW。
• 国家领导人提出2030年非化石能源占比达到25%，进一步提振市场信心。
• 推荐隆基股份、晶澳科技、通威股份、福莱特、亚玛顿、阳光电源、日月股份等。

主要观点

储能行业商业模式

1. 发电侧：减少弃电，参与调峰、调频等电力辅助服务，获取响应收益。
2. 电网侧：提供调峰、调频、备用等服务，保证电网稳定运行，同时减少电网投资。
3. 用户侧：利用峰谷电价差进行套利，降低用电成本。

储能市场前景

• 储能市场在多环节已现雏形，发展潜力大。
• 国内工商业用户侧储能可实现峰谷价差套利和减少容量电费成本。
• 海外家庭“光伏+储能”系统经济性更直接，可最大程度减少外购电成本。

关键信息

重点公司及评级

储能行业趋势

• 储能技术进步和成本下降将推动其在电力系统中的广泛应用。
• 电力改革推动峰谷电价差扩大，提升储能市场吸引力。
• 海外市场需求强劲，家庭储能系统前景广阔。

新能源汽车趋势

• 2020年12月新能源车产销达23.5万辆和25.79万辆，同比增长显著。
• 2021年预计新能源车销量将达30-35万辆，全年销量目标上调至197万辆。
• 欧盟碳排放目标提升至55%，政策支持新能源汽车持续增长。

风险提示

• 光伏新增装机不及预期。
• 电动汽车产业链价格降幅超预期。
• 储能电池装机不达预期。
• 储能电池成本下降幅度不达预期。
• 新能源增长不达预期。
• 辅助服务市场政策推进缓慢。

估值与市场数据

行业估值

• 截至2021年1月15日，储能板块市估值为41.06倍，电动汽车板块为137.45倍，风电板块为26.42倍，电力设备板块为24.50倍，工控板块为67.45倍，光伏板块为50.99倍。

产业链价格

• 硅料价格上涨，硅片价格稳定，电池价格下降，组件价格稳定。

公司行为统计

未来三个月大小非解禁一览

大宗交易

股东增减持

股权质押

总结

• 储能行业在发电侧、电网侧和用户侧均有明确的商业模式，发展前景广阔。
• 新能源汽车和光伏行业需求持续增长，市场表现强劲。
• 重点公司如通威股份、隆基股份、宁德时代等被推荐为审慎增持或买入。
• 风险包括新能源增长不及预期、储能装机不达预期、电价政策推进缓慢等。
• 市场数据和公司行为显示，部分公司存在解禁和大宗交易，需关注其对市场的影响。