20241221-浙商证券-债市策略思考_应对跨年行情潜在结束风险的若干思考_10页_677kb

主要分析内容围绕债券市场跨年行情及潜在风险展开，结合历史规律和央行政策影响，提出策略建议。全文从债券市场对央行预期管理反应已结束但跨年行情或未终止的角度出发，重点回顾了2020-2023年四季度债券市场的波动特征，以及跨年行情的时间跨度、收益率走势变化和最大回撤规律。同时，展望2024年跨年行情，认为持久走强的确定性仍较明确，但需警惕跨年后可能出现的机构止盈和预期调整，市场或转为“买预期、卖现实”的交易逻辑。报告建议保持仓位，灵活调整为流动性较强的债券品种，以应对潜在变盘。风险提示涵盖宏观经济政策超预期边际变化及机构行为形成的负反馈。最后总结了历史跨年行情的持续时间均值、收益率最大下行幅度和回撤规律，为投资者提供参考。