20240927-银河期货-双焦9月报_短期延续上涨趋势_后续观察基本面改善情况_16页_1mb

9月双焦价格先跌后涨：9月双焦价格经历快速下跌后，中旬市场开始补库，价格出现企稳迹象，下旬在宏观政策拉动下，期现货价格共振上涨，市场信心显著提升。基本面方面，国庆假期蒙煤进口暂停，焦煤供应小幅收缩，下游钢厂高炉复产持续推进，叠加政策预期，预计10月上中旬双焦价格将继续维持上涨趋势。

供应端变化：国内炼焦煤产能利用率稳定，并伴随安全形势好转，四季度产量有望提升。然而，需求端铁水产量仍处于低位，季节性回升但难以恢复至去年同期水平。进口方面，蒙煤进口在四季度可能逐步恢复，澳煤进口需求增加，预计全年进口量维持高位。

中长期展望与风险：市场对政策的乐观预期短期内可能主导定价，但需警惕情绪过热后回归基本面的风险。政策对钢材需求的拉动力度可能有限，若实际需求不及预期，双焦价格或将面临回调。焦煤库存压力逐步显现，需关注基本面变化对价格的限制。

策略建议：短期建议跟随政策驱动的上涨趋势，把握盘面快速反弹机会；中长期需关注钢材实际需求变化，防范高库存和政策不确定性带来的风险。期现市场中，双焦处于升水状态，可考虑正套机会，利用期现价差进行套利交易。