20231008-华泰期货-焦煤焦炭月报_长假双焦持稳_库存去化延续_7页_630kb

双焦市场分析与展望

核心观点：
短期双焦价格呈现强势上涨，但需警惕供应收缩和需求抑制风险。

市场表现：

• 焦炭主力合约2401涨13.57%，收于25395元/吨；现货价格同步偏强，钢厂库存低位支撑需求。
• 焦煤主力合约2401涨21.01%，收于1849元/吨；现货偏强，煤矿安全检查严格，产量未恢复。

供需分析：

• 供给端： 焦炭日均产量维持高位，247家钢厂焦炭可用天数降至10.58天（环比降0.01天）；焦煤产量波动较大，进口焦煤库存稳定，供应扰动风险仍在。
• 需求端： 铁水产量创新高，高炉开工率84.17%，但钢厂盈利下滑（盈利率34.20%，环比降8.66%），亏损面扩大。焦炭需求稳定，焦煤需求与产量同步回升。

库存动向：

• 全样本焦炭库存继续去化至8703.7万吨，焦煤可用天数降至10.6天，库存绝对值处于历史低位。

风险因素：

• 供应收缩： 安全检查严格，煤矿复产缓慢。
• 需求抑制： 成材价格弱势，钢厂利润亏损扩大可能对焦煤价格形成压力。

策略建议：

• 焦炭：偏强震荡。
• 焦煤：偏强震荡，关注进口和安全检查动态。

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