> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了近期钢铁、铁矿石、双焦及动力煤等大宗商品的市场走势、供需情况、价格波动及投资策略。整体来看，市场呈现震荡运行态势，部分品种如双焦、动力煤因成本支撑和供应紧张而维持偏强走势，而钢材和铁矿石则受到需求疲软和库存压力的影响，走势偏弱。 --- ## 主要观点 ### 钢材市场 - **价格走势**：螺纹钢主力RB2610收于3071元/吨，热卷主力HC2610收于3343元/吨，钢价涨势放缓。 - **现货成交**：钢材现货成交整体偏弱，低价拿货为主，各地价格波动较大。 - **供需分析**： - 建筑材：螺纹产量下降，长流程和短流程均呈回落趋势，钢厂检修落实情况值得关注。 - 表需环比回升，但淡季特征明显，成交表现一般。 - 库存连续第二周去化，但绝对库存仍高于去年同期。 - **成本因素**：双焦价格上涨带动成本上移，钢价上涨下利润小幅压缩。 - **策略建议**：单边震荡，无跨期、跨品种、期现、期权策略建议。 ### 铁矿石市场 - **价格走势**：铁矿石期货价格震荡运行，港口现货成交有所波动。 - **供需分析**： - 供应端：到港量环比下降2.5%，港口库存高位。 - 需求端：钢厂铁水产量稳定，但非主流供给难以明显收缩。 - 逻辑：短期震荡偏弱，后期关注非主流减量情况。 - **策略建议**：关注价格反弹后择机卖出套保机会，无跨期、跨品种、期现、期权策略建议。 ### 双焦市场 - **价格走势**：双焦盘面冲高回落，现货延续强势，焦炭首轮提涨全面落地，部分钢厂接受第二轮提涨。 - **供需分析**： - 焦炭：涨价缓解焦企亏损，但原料成本仍在上升，焦企暂无明显提产计划，库存快速去化，供需偏紧。 - 焦煤：供应偏紧，产地煤矿停复产反复，贸易商挺价意愿强，优质主焦煤价格涨幅明显。 - **策略建议**：焦煤和焦炭均维持震荡偏强运行，无跨期、跨品种、期现、期权策略建议。 - **风险提示**：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 ### 动力煤市场 - **价格走势**：坑口煤价持续上涨，港口现货成交冷清，贸易商惜售情绪渐起。 - **供需分析**： - 供应端：临近月底，检修增多，供应偏紧。 - 需求端：化工及电厂终端备货需求尚可，进口煤外盘供应略紧，内外贸价差收窄。 - **策略建议**：无具体策略建议。 - **中长期逻辑**：供应宽松格局未改，关注非电煤消费和补库情况。 --- ## 关键信息 ### 市场表现 - **钢材**：螺纹钢和热卷价格震荡，现货成交偏弱。 - **铁矿石**：价格震荡偏弱，港口库存高位，非主流供给收缩有限。 - **双焦**：现货强势，盘面冲高回落，焦炭基本面偏强，焦煤供应紧张。 - **动力煤**：坑口价格持续上涨，港口成交冷清，内外贸价差收窄。 ### 供需动态 - **钢材**：产量下降，表需回升但淡季特征明显，库存去化。 - **铁矿石**：到港量下降，钢厂采购以刚需为主，供需矛盾仍存。 - **双焦**：焦炭提涨落地，焦煤供应紧张，贸易商挺价。 - **动力煤**：供应偏紧，需求尚可，检修增多，煤价上涨。 ### 风险提示 - **宏观政策**：政策变化可能影响市场走势。 - **成材需求**：需求疲软或回暖将对价格产生影响。 - **库存去化**：库存变化是市场运行的重要参考。 - **成本支撑**：双焦、动力煤等品种成本上移支撑价格。 - **钢厂利润**：钢厂利润变化影响生产节奏。 - **煤炭供给**：煤矿产能释放有限，供应偏紧。 - **基差风险**：期货与现货价差波动可能带来套保风险。 --- ## 图表信息 文档附有44张图表，涵盖以下内容： - **价格走势**：包括螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤、动力煤等现货与期货价格走势。 - **基差走势**：展示各品种期货与现货之间的价差变化。 - **库存与成交数据**：如港口现货成交7日移动平均、钢厂废钢到货量等。 - **成本结构**：如唐山、江苏生铁即时成本，螺纹、热卷毛利润等。 --- ## 投资策略 - **钢材**：单边震荡，无跨期、跨品种、期现、期权策略。 - **铁矿石**：关注价格反弹后卖出套保机会。 - **双焦**：焦煤和焦炭均震荡偏强。 - **动力煤**：无具体策略建议。 --- ## 投资咨询团队 - **邝志鹏**：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171 - **余彩云**：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310 - **刘国梁**：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505 - **邢亚文**：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。 - 报告观点和结论仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。 - 投资者不应依赖本报告作出投资决策，需自行独立判断。 - 未经许可，不得擅自使用或传播本报告内容，版权归华泰期货研究院所有。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编510000 - **联系方式**：电话400-6280-888，网址www.htfc.com