20230618-东吴期货-煤市企稳_双焦偏强运行_18页_1mb

煤市企稳，双焦偏强运行总结

核心内容

本报告分析了2023年6月18日煤市及双焦（焦炭和焦煤）的市场走势与基本面数据，主要观点如下：

• 宏观情绪改善：央行降低7天逆回购利率，带动商品市场整体上涨，煤市情绪有所好转。
• 动力煤企稳：随着迎峰度夏的到来，电厂日耗上升，港口电煤价格止跌反弹，为焦煤市场提供支撑。
• 双焦库存低位：焦炭和焦煤库存均处于较低水平，下游存在刚需补库需求，推动价格上涨。
• 双焦价格反弹：由于前期下跌幅度较大，双焦的上行空间相较黑色其他品种更大，预计近期仍偏强运行。

主要观点

1. 宏观情绪好转：央行降息提升了市场信心，商品普涨背景下，煤市也迎来反弹。
2. 电煤日耗上升：动力煤市场企稳，带动焦煤价格回升。
3. 下游补库需求：钢厂和焦化厂对双焦存在刚需补库，库存低位支撑价格。
4. 双焦走势偏强：在宏观和供需双重支撑下，双焦预计震荡偏强运行。

焦炭基本面数据

• 独立焦企日均产量：环比增加0.13万吨，同比减少1.71万吨至67.59万吨。
• 247家钢厂焦炭产量：环比减少0.1万吨，同比减少1.03万吨至46.87万吨。
• 焦炭周产量：环比增加0.03万吨，同比减少2.74万吨至114.46万吨。
• 高炉产能利用率：环比增加0.65%，同比增加0.17%至90.32%。
• 日均生铁产量：环比增加1.74万吨，同比减少0.73万吨至242.56万吨。
• 焦炭库存：
  • 全样本独立焦企库存环比减少5.78万吨，同比增加42.93万吨至97.1万吨。
  • 247家钢厂样本焦化厂库存环比减少1.56万吨，同比减少34.62万吨至601.23万吨。
  • 港口焦炭库存环比增加7.2万吨，同比减少22.8万吨至194.4万吨。
  • 焦炭总库存环比减少0.14万吨，同比减少14.49万吨至904.03万吨。
• 现货价格：吕梁准一级冶金焦现货价1700元/吨，日照港准一级冶金焦现货价1940元/吨。
• 炼焦利润：由于焦煤价格快速回升，炼焦利润下降，焦化厂有提涨计划。

焦煤基本面数据

• 洗煤厂日均产量：环比增加0.5万吨，同比减少2.27万吨至61.61万吨。
• 洗煤厂开工率：未明确数据，但产量变化显示生产活动略有回升。
• 焦煤库存：
  • 全样本独立焦企焦煤库存环比增加12.73万吨，同比减少372.33万吨至780.07万吨。
  • 247家钢厂样本焦化厂焦煤库存环比减少0.77万吨，同比减少151.15万吨至727.72万吨。
  • 港口焦煤库存环比减少0.82万吨，同比增加42.79万吨至223.54万吨。
  • 矿山焦煤库存环比增加3.33万吨，同比增加56.56万吨至329.79万吨。
  • 洗煤厂精煤库存环比增加1.27万吨，同比增加10.74万吨至173.12万吨。
  • 焦煤总库存环比增加15.74万吨，同比减少413.39万吨至2234.24万吨。
• 焦煤平均可用天数：钢厂和焦化厂焦煤平均可用天数环比增加0.07天，同比减少3.165天至10.235天。

风险提示

1. 水电对动力煤市场的影响：水电供应增加可能对动力煤需求产生抑制作用。
2. 宏观因素：宏观经济政策和市场情绪变化可能影响煤市走势。

结论

在宏观情绪改善、动力煤企稳反弹以及双焦库存低位的背景下，焦炭和焦煤市场预计短期内将偏强运行。然而，供应端仍较为宽松，需求端以按需采购为主，因此反弹幅度可能有限。投资者需关注水电供应及宏观经济变化带来的潜在风险。