信用卡不良贷款资产支持证券的信用风险研究和前景展望-19页_1mb

国内信用卡行业现状

• 行业增速放缓：受宏观经济和监管影响，信用卡业务告别高增长时代，发卡量自2022年起连续负增长，信贷余额增速下滑。
• 资产质量下滑：2023年6月末主要银行信用卡不良率较2022年普遍上升，资产处置需求增加。

信用卡不良资产处置监管政策

• 处置渠道：主要包括资产证券化（银行间市场及银登中心）、批量转让（试点范围有限）和传统手段。
• 资产证券化：银行间市场ABS可实现会计出表和资本优化；银登中心收益权转让范围更广但流动性较差。
• 批量转让：仅限部分国有大行和股份制银行试点，中小银行以银登中心转让为主。

信用卡不良贷款资产证券化发行情况

• 发行规模快速增加：2022年发行规模同比增长305.8%，2023年前三季度发行规模11804亿元，接近2022年全年水平。
• 主要发起机构：国有大行和股份制银行为主，如招商银行、建设银行、工商银行等。
• 资产打折率提升：入池资产逾期天数下降，但平均打折率从2016年的1106%上升至2023年的平均1546%，反映回收难度加大。

信用卡不良贷款资产支持证券信用风险研究

• 优先级证券兑付表现：超过90%的产品优先级证券按期或提前兑付，兑付延迟案例（如“惠元2020-3”）主要受资产质量及外部环境影响。
• 回收率波动下降：整体回收率自2016年起呈下降趋势，但多数产品表现优于预期。不同发起机构的回收率差异显著，主要与资产逾期水平、催收力度等因素相关。

信用卡不良贷款资产支持证券的前景展望

• 需求增加：行业存量博弈及经济增速放缓促使银行加速处置不良资产，证券化成为主要工具，发行规模预计持续增长。
• 风险与挑战：宏观经济压力导致回收难度提升，政策变化（如资本权重提升）可能增加优先级证券发行成本，但资产证券化仍具优势。