20240116-开源证券-医美化妆品12月月报_美妆大盘2023年温和复苏_2024年关注细分结构性投资机会_13页_1mb

商贸零售行业点评报告总结：医美与化妆品领域分析（2023与2024展望）

一、行业概况

• 医美行业：2023年整体渗透率提升趋势未改，短期增速放缓，龙头公司布局新品类（如胶原蛋白）以应对竞争；2023年锦波生物、昊海生科、江苏吴中表现突出（涨幅前三位）。
• 化妆品行业：2023年整体温和复苏，线上占比超五成（淘系、抖音增长最快），国货品牌增长强劲，市场份额加速崛起，护肤品类中抗衰、舒缓修复为高景气方向。

二、核心动态与公司表现

• 医美
  • 锦波生物推出“3+17胶原蛋白联合治疗方案”，差异化布局再生类、胶原类产品。
  • 爱美客2023年归母净利润预增43%-50%，产品、渠道、研发优势突出。
  • 复锐医疗、华东医药等企业在技术和临床试验中取得进展。
• 化妆品
  • 欧莱雅、雅诗兰黛海外品牌在抖音渠道表现优于传统电商平台。
  • 爱茉莉、珀莱雅、丸美股份等国货龙头增长亮眼，珀莱雅两大品牌合并增长超46%。
  • 股权激励落地（如巨子生物），重组胶原蛋白成为关键赛道布局点。

三、投资建议

• 医美板块：重点推荐爱美客（业绩增长确定性）、朗姿股份（“内生+外延”双驱动）、锦波生物（填充剂获批）。
• 化妆品板块：重点推荐珀莱雅（品牌势能向上）、巨子生物（胶原蛋白龙头）、润本股份（细分龙头），受益标的包括丸美股份、上美股份。

四、风险提示

• 消费复苏不及预期；
• 行业竞争加剧、价格战风险；
• 政策监管趋严（如反垄断政策风险）。

五、披露信息

请务必参阅报告正文信息披露及法律声明。

注明：该摘要为专业研究报告节选，投资建议与评级需结合最新市场数据和个人判断。