20230915-开源证券-商贸零售行业点评报告_医美化妆品8月月报_科笛外用非那雄胺喷雾剂取得新进展_化妆品淡季背景下延续温和复苏_13页_1mb

商贸零售行业点评报告总结（2023年09月15日）

一、医美板块

1. 行情回顾

   • 8月医美个股涨幅前三：*ST美谷（+386%）、昊海生科（+147%）、华韩股份（+81%）。
   • 年初至今涨幅前三：昊海生科（103%）、华韩股份（87%）。

2. 科笛外用非那雄胺喷雾剂Ⅲ期临床试验达主要终点

   • 产品优势：外用喷雾剂，直接作用于脱发部位，减少全身不良反应，有望丰富国内雄脱治疗选择。
   • 行业前景：雄脱治疗药物市场规模预计2030年达63亿元，目前治疗方式仍有痛点待解。

二、化妆品板块

1. 行情回顾

   • 8月化妆品个股涨幅前三：巨子生物（+74%）、嘉亨家化（+55%）。
   • 年初至今涨幅前三：科思股份（376%）、水羊股份（287%）、巨子生物（119%）。

2. 线上大盘复苏

   • 8月护肤/彩妆销售额（天猫+抖音）：护肤类同比增长43%，彩妆类同比增长276%。
   • 抖音渠道增速高于天猫，珀莱雅彩棠、伊菲丹等品牌在抖音表现突出。

3. 珀莱雅“能量系列”新品发布

   • 针对高端抗衰市场，产品均价超400元，定位中高端客群，助力品牌价值提升。

三、投资建议

1. 医美领域

   • 推荐爱美客（中报业绩高速增长，差异化管线推进）和朗姿股份（内生外延双驱动）。

2. 化妆品领域

   • 推荐珀莱雅（业绩超预期，高端产品布局）、巨子生物（专业护肤稳健增长，第二曲线可期）。

四、风险提示

消费复苏不及预期、行业竞争加剧、产品推新不及预期。