医美化妆品12月月报：美妆大盘2023年温和复苏，2024年关注细分结构性投资机会-20240116-开源证券-13页_865kb

行业报告总结：医药与化妆品板块

一、医药（医美）

1. 行情回顾

• 2023年涨幅前三位：
  • 锦波生物：+1327%（胶原蛋白产品）
  • 昊海生科：+115%
  • 江苏吴中：+75%
• 2024年关注点：
  • 重组胶原蛋白（如爱美客、锦波生物）
  • 再生类、抗衰类新品研发

2. 动态追踪

• 关键事件：
  • 锦波生物推出“3+17胶原蛋白联合方案”，复锐医疗“ProFilo”获审批
  • 爱美客2023年归母净利润预计增长43%-50%
  • 科笛-B、华医药等公司新药研发进展

3. 投资建议

• 重点推荐：爱美客（产品+渠道优势）、朗姿股份（内生外延复苏）、锦波生物（胶原蛋白获批）

二、化妆品

1. 行情回顾

• 2023年数据：
  • 全行业规模7972亿元，同比增长52%
  • 国货增长强劲（+212%），日韩品牌下滑明显（-261%）
  • 新兴渠道：抖音、快手增速亮眼（美妆代工厂芭薇股份北交所IPO过会）

2. 动态追踪

• 品牌表现：
  • 珀莱雅/韩束/丸美股份/巨子生物上榜国货增长榜
  • 欧莱雅、雅诗兰黛线上渠道承压，抖音表现优于天猫
• 新品与布局：
  • 可复美、珂谧、医本通聚焦重组胶原蛋白
  • 路威凯腾投资Blankme、海龟爸爸等新锐品牌

3. 投资建议

• 重点推荐：珀莱雅（品牌势能）、巨子生物（重组胶原蛋白）、润本股份（婴童护理）

三、风险提示

• 三大风险：
  1. 消费复苏不及预期
  2. 行业竞争加剧（价格战、产品同质化）
  3. 政策变化（如反垄断、医美监管）