光伏行业月报：2023年7月，新技术业绩亮眼，多国上调光伏装机目标-20230802-东吴证券-52页_1mb

光伏行业2023年7月月报总结

核心内容概述

2023年7月，光伏行业呈现需求旺盛、新技术产业化加速、海外政策利好频出的态势。硅料价格触底反弹，组件价格下跌但需求持续上升，电池环节盈利坚挺，尤其是TOPCon和HJT等新技术带来超额利润。同时，国内外装机目标上调，欧洲、美国、西班牙、葡萄牙等多国对光伏装机需求提升，推动全球光伏装机量预计增长50%以上。国内农村分布式及海外逆变器、组件出口均表现强劲，行业整体处于成长性提升阶段。

主要观点与关键信息

1. 国内光伏装机与需求

• 2023年1-6月国内光伏装机78.42GW，同比增长154%。
• 集中式、户用、工商业分别占比48%、27%、25%，其中集中式装机增长显著。
• 2023年6月新增装机17.21GW，同比增长140%，环比增长33%。
• 预计2023年国内装机量将达160GW+，同比增长83%+。

2. 组件价格与盈利

• 7月组件中标均价降至1.35元/W，环比下降15%+，但组件排产环比上升10-15%。
• 8月组件排产预计环比上升10-15%，Q3组件CR4出货约73GW，同比增长60%+。
• 单组件环节已出现亏损，但电池片盈利坚挺，单瓦利润环比增加11%至0.1元。
• 一体化组件单瓦利润环比下降35%至0.1元，但整体仍保持盈利。

3. 硅料与硅片市场

• 7月国内多晶硅产量12.53万吨，同比增长114.3%，环比增长3.2%。
• 硅料价格触底反弹，均价6.82万元/吨，预计全年均价约11万元/吨。
• 硅片价格小幅上涨，中环150μm M10硅片报价2.95元/片，单瓦盈利约0.06元。

4. HJT与TOPCon技术产业化

• HJT电池名义产能38.75GW，23年设备进场产能27.90GW，预计2023年底产能达66.65GW。
• 2024年华晟、日升HJT电池产能分别达20GW、9GW，2023年出货分别达4GW、2-3GW。
• HJT电池国内、海外溢价分别为0.1元/W、0.15-0.2元/W，降本路径明确，有望在2023年内盈利转正。
• TOPCon电池龙头晶科能源、钧达股份2023H1归母净利润同比分别增长304%-349%、230%-300%，表现亮眼。

5. 海外市场与政策

• 欧美光伏PPA价格稳定，欧洲通过电力改革法案利好可再生能源发展，美国撤销部分双反税令。
• 西班牙、葡萄牙上调2030年光伏装机目标，分别达76GW、20.4GW，增长幅度达95%和125%。
• 欧洲1-6月组件出口53.2GW，同比增长26%，6月对欧出口8.52GW。
• 美国1-5月组件进口20.96GW，同比增长61%；6月大储装机量达1036MW，同比增长95%。

6. 行业盈利分化

• 光伏产业链各环节盈利分化明显，硅料盈利回升，电池片盈利坚挺，组件环节盈利承压。
• 2023年6月，硅料单吨盈利1.7万元，电池单瓦盈利0.1元，一体化组件单瓦盈利0.11元。
• 电池环节毛利率达23%，组件环节毛利率为-2%，硅片环节毛利率18%。

投资建议

推荐关注企业

• 逆变器：阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技、禾迈股份、科士达、昱能科技（关注盛弘股份）
• 组件：晶澳科技、隆基绿能、晶科能源、天合光能、通威股份（关注东方日升、横店东磁、亿晶光电）
• TOPCon电池技术龙头：晶科能源、钧达股份、爱旭股份
• 辅材龙头：福斯特、TCL中环、福莱特、海优新材、宇邦新材、美畅股份（关注聚和材料、帝科股份、通灵股份、快可电子）

风险提示

• 竞争加剧：行业产能释放可能导致价格战。
• 电网消纳问题：部分地区可能因电网容量限制影响装机增长。
• 政策变化：光伏政策可能超预期变化，影响行业增长。

行业数据亮点

1. 组件出口

• 2023年1-6月组件累计出口99.9GW，同比增长19.20%。
• 6月组件出口16.6GW，同比增长9.2%，环比下降8.3%。
• 欧洲仍是主要出口市场，占比超50%；南非出口增长显著，同比增长374%。

2. 逆变器出口

• 2023年1-6月逆变器累计出口61.6亿美元，同比增长94.9%。
• 6月逆变器出口5.52亿美元，同比增长46%，环比下降11%。
• 江苏、安徽表现亮眼，6月分别出口1.2亿、2.1亿美元。

3. 技术发展

• HJT与TOPCon技术加速产业化，效率提升与成本下降并行。
• 正泰新能TOPCon电池量产效率达25.6%，目标年底突破25.8%。
• 爱旭股份ABC电池量产效率超26.5%，目标年底达27%。

境外市场动态

1. 美国

• 1-5月组件进口11.22GW，同比增长34.12%。
• 6月大储装机量达1036MW，同比增长95%。
• PPA项目储备达90GW，预计2025年新增装机75GW。

2. 欧洲

• 电力改革法案利好PPA，欧洲议会通过长期合同机制。
• 1-6月组件对欧出口53.2GW，同比增长26%。
• 欧洲PPA价格稳定，23Q2为72.02欧元/MWh，环降1.6%。

3. 巴西

• 6月新增装机1402MW，同比增长149.47%。
• 1-6月累计装机8012MW，同比增长166.18%。
• 新政刺激短期需求，税收减免推动装机增长。

4. 印度

• 6月新增装机2.28GW，同比增长202%，环比增长207%。
• 2023年1-6月新增装机6.8GW，同比增长18.65%。
• 新关税政策对进口组件形成压力，但ALMM放宽两年有助于装机增长。

行业趋势与展望

• 光伏装机需求持续旺盛，预计2023年全球装机量将达370GW+，同比增长50%+。
• 新技术如HJT、TOPCon推动行业盈利结构优化，尤其在电池环节。
• 海外政策支持显著，欧美、欧洲、南非等市场对光伏需求增长明显。
• 农村分布式光伏发展提速，政策推动农村电网改造与可再生能源承载能力提升。
• 光伏与储能结合趋势加强，提升行业成长性。