20150322-光大证券-电力设备新能源_2015年光伏产业观察（九）-电力改革_超预期的装机目标_今年新能源是大年__12页_789kb

2015年光伏产业观察（九）总结

核心内容概述

2015年光伏产业在政策支持和市场预期的推动下迎来发展高峰，国家能源局发布的光伏装机目标超预期，为行业注入强心剂。同时，电力体制改革的推进也对新能源产业带来深远影响。尽管多晶硅价格持续下跌，但组件、电池片和硅片价格未完全传导，市场整体仍处于弱势，但下滑趋势有所减缓。

主要观点

• 政策利好显著：国家能源局发布的2015年光伏装机目标为17.8GW，远超企业预期，显示出政府对光伏产业的坚定支持，同时分布式光伏获得额外政策优惠，发展潜力巨大。
• 电价改革影响深远：新电改方案推动电价下调，对新能源产业形成压力，但也促进电力市场化机制的建立，为光伏企业创造新的商业模式和市场空间。
• 价格趋势分化：多晶硅价格持续下跌，但组件、电池片和硅片价格在不同机构统计下呈现不同走势，Solarzoom显示价格基本持平，而PVinsights则显示价格持续下行，但降幅有所收窄。
• 市场信心提升：光伏设备行业本周涨幅达11.43%，位列所有行业第四，显示市场整体对新能源产业的看好。

关键信息

价格动态跟踪及趋势预测

• 多晶硅价格持续下跌，国际市场跌幅大于国内市场。
• 组件、电池片和硅片价格在Solarzoom统计下保持稳定，但在PVinsights统计下继续下降。
• 从历史数据来看，薄膜组件价格已反超晶硅组件，多晶硅价格持续下跌，但硅片价格趋于平稳，可能即将反转。

产业动态跟踪

• 国家能源局发布2015光伏装机目标：17.8GW，远超预期，分布式光伏获政策倾斜。
• 发改委通过可再生能源配额制：旨在提升可再生能源消纳能力，保障市场空间，促进企业竞争。
• 新电改方案推动电价下调：长期来看，电价可能下降20%，影响新能源产业盈利模式。
• 分布式光伏产权问题：由于产权登记制度限制，分布式光伏发展面临产权归属和回收周期长等挑战。
• 奥巴马新政令推动美国可再生能源发展：对国内光伏企业带来出口和市场拓展的利好。

重点公司动态

• 光伏电站后市场：爱康科技、阳光电源、林洋电子。
• 丝绸之路：特变电工。
• 制造业：中来股份。
• 其他公司动态：科士达、林洋电子、首航节能、彩虹精化等公司有重要公告，如增发、股权激励、派息等。

风险提示

• 行业景气度下行风险。
• 国家政策可能发生重大变化，影响行业发展。

分析师信息

• 分析师：陈浩武，光大证券研究所非金属建材行业研究员。
• 联系方式：021-22169050，chenhaowu@ebscn.com。
• 联系人：陈术子，021-22169319，chensz@ebscn.com。

投资建议评级体系

估值方法的局限性说明

• 本报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
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