20250726-中国银河-电力设备及新能源行业点评报告_CPIA上调装机预期_光伏反内卷持续发酵_3页_1mb

报告摘要

光伏行业总结：CPIA上调装机预期，反内卷政策逐步落地

核心内容

2025年7月24日-25日，“2025光伏行业供应链发展（大同）研讨会”召开，光伏行业迎来政策与市场双重变化。中国光伏行业协会（CPIA）上调了全年光伏新增装机预期，从215GW-255GW提升至270GW-300GW，全球新增装机预期也由531GW-583GW上调至570GW-630GW。国家电网能源研究院预测2025年中国新增光伏装机将达380GW，高于CPIA的预测。这表明尽管2025年6月新增装机同比下降38.4%，但行业整体仍具备较强的装机增长潜力。

主要观点

装机预期上调原因

并网基础扎实：中国光伏并网基础设施完善，装机增长具有确定性。
风光大基地项目：风光大基地等大型项目受新政策影响较小，具备稳定的装机需求。
市场化交易成熟省份：如新疆、甘肃、青海等省份装机需求相对稳定，有助于行业平稳过渡。
政策逐步落地：各地分布式光伏管理办法及136号文细则加速出台，有助于装机需求释放。

光伏“反内卷”政策

政策导向：中央及地方政府多次强调整治“内卷式”竞争，鼓励企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。
价格监管：发改委、市监局发布《价格法修正草案（征求意见稿）》，明确禁止低于成本价销售，强化价格成本监管。
行业自律：光伏行业协会组织头部企业召开座谈会，推动产业高质量发展。

产业链价格变化

硅料价格：受政策调控影响，硅料价格大幅上涨，本周现货均价约42元/公斤，卖方报价已涨至50-52元/公斤。
硅片价格：主流成交价上涨至1.1元/片、1.25元/片、1.45元/片。
电池片与组件：价格也呈现上涨趋势，反映出行业供需关系的改善。

关键信息

投资建议

新技术龙头：关注BC、铜奖等新技术优势强的龙头企业，如隆基绿能、爱旭股份、晶科能源、晶澳科技、聚和材料。
硅料环节：硅料作为产业链上游，反内卷政策对其影响较大，建议关注通威股份、协鑫科技、特变电工、大全能源。
辅材环节：政策改善受益大、与主链相对独立、安全边际更高的辅材企业，如协鑫科技、阳光电源、中信博。

风险提示

行业政策不及预期
新技术进展不及预期
原材料价格暴涨、企业经营困难
海外政局动荡、贸易环境恶化

行业趋势展望

随着“531”政策抢装潮的结束，行业进入阶段性调整期，但大基地项目及政策支持下，光伏装机需求有望持续释放。短期来看，硅料价格的上涨为行业带来触底反弹信号，长期则依赖于技术迭代与政策引导，推动落后产能出清，提升行业整体盈利能力。

分析师信息

曾韬：中国银河证券研究院分析师，多次获得行业权威奖项，具备丰富的新能源行业研究经验。
黄林：北京大学本硕，2022年加入银河证券，曾任职于中国联通5G行业营销。

联系方式

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