20250915-华鑫证券-君亭酒店-301073.SZ-公司事件点评报告_竞争加剧业绩承压_持续关注门店爬坡_5页_339kb

君亭酒店（301073.SZ）公司事件点评报告总结

核心业绩情况

• 2025H1：营收3.26亿元，同比略降1%；净亏损大幅下滑55%；扣非净利润0.03亿元，同比下滑79%。
• 2025Q2：营收1.64亿元，同比略降4%；归母净利润0.03亿元，同比下滑63%；扣非净利润0.01亿元，同比下滑88%。

主要问题及原因

• 业绩承压：市场竞争加剧，行业供应过剩，替代业态分流客源。
• 成本上升：毛利率同比下降至28.32%，主要因新项目租金费用计入成本，销售及管理费用率均有所上升。

公司动态亮点

• 品牌扩展：三大品牌君澜、君亭、景澜分别净增3、14、5家门店。
• 战略升级：推出差异化运营策略：如特色早餐试点、精细化排房、地域文化融入IP等提升服务能力和非客房收益。
• 渠道布局：加速加盟，截至2025年6月已签约16家加盟店，部分已开业。
• 海外市场：境外预订数据增长，与国际酒店集团达成战略合作，海外市场扩张势头良好。

收益预测与估值

• 盈利预测：调整2025-2027年EPS为0.19/0.25/0.35元（前值0.38/0.46/0.56元）。
• 估值：对应PE分别为138/105/75倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 竞争加剧导致盈利能力放缓
• 加盟与拓展进度不及预期