20221025-浙商证券-君亭酒店-301073.SZ-君亭酒店2022年三季报点评_三季度RevPAR同比+13_盈利1119万元_3页_985kb

君亭酒店（301073）2022年三季报总结

核心内容概述

君亭酒店在2022年第三季度实现了营业收入1.07亿元，同比增长63.5%；归母净利润约1119万元，同比增长30.4%。尽管疫情对国内出行仍有一定影响，但公司通过优化运营和加强非客房收入，表现出较强的业绩韧性。

主要财务数据

收入与利润

• 营业收入：2022年前三季度累计2.48亿元，同比增长16.8%。
• 归母净利润：2022年前三季度累计约2592万元，同比下降23.1%。
• 扣非归母净利润：2022年前三季度累计约2174万元，同比下降29.4%。
• 2022年第三季度：
  • 营业收入：1.07亿元，同比+63.5%
  • 归母净利润：约1119万元，同比+30.4%
  • 扣非归母净利润：约955万元，同比+30.4%

成本与费用

• 营业成本：6755万元，同比+48%，主要由于收入增长。
• 销售费用率：6.8%，同比+2.3pct。
• 管理费用率：10.8%，同比+2.9pct。

Q3经营情况分析

RevPAR表现

• 直营店RevPAR：同比+13%，显示复苏趋势。
• 平均房价：419.2元/间夜，同比+3.8%。
• 平均出租率：60.96%，同比+4.97pct。

非客房收入增长

• 非客房收入（如婚宴、餐饮、亲子等）显著增长，尤其在君澜、景澜品牌中表现突出。
• 长三角地区，尤其是杭州市场，会议培训和消费需求反弹明显，推动业绩增长。

投资建议

• 投资评级：增持（维持）
• 盈利预测：
  • 2022年：归母净利润3700万元
  • 2023年：归母净利润1.61亿元（同比+329.83%）
  • 2024年：归母净利润2.36亿元（同比+46.94%）
• 每股收益：预计2022年为0.31元，2023年为1.33元，2024年为1.95元。
• P/E估值：2022年为222.14倍，2024年降至35.17倍。
• 公司优势：
  • 聚焦核心城市，布局合理。
  • 君澜品牌抢占优质度假资源。
  • 直营店占比高，单店盈利能力强。
  • 在复苏周期中具备高业绩弹性。

风险提示

• 疫情恢复不及预期
• 市场需求不足
• 展店速度不及预期

财务比率分析

投资评级说明

• 买入：相对沪深300指数涨幅>20%
• 增持：相对沪深300指数涨幅在10%-20%
• 中性：相对沪深300指数涨幅在-10%~10%
• 减持：相对沪深300指数涨幅<-10%

行业投资评级

• 看好：行业指数涨幅>10%
• 中性：行业指数涨幅在-10%~10%
• 看淡：行业指数涨幅<-10%

公司估值与市场表现

• 当前收盘价：68.66元
• 总市值：82.9481亿元
• 总股本：1.2081亿股

研究机构与联系方式

• 浙商证券研究所
  • 上海总部：杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层
  • 北京地址：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层
  • 深圳地址：广东省深圳市福田区广电金融中心33层
  • 联系方式：
    • 李丹：lidan02@stocke.com.cn
    • 宁浮洁：ningfujie@stocke.com.cn
    • 研究助理：李逸：liyi01@stocke.com.cn

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