20220607-浙商证券-君亭酒店-301073.SZ-君亭酒店重大事项点评_拟定增募资强化品牌效应_助推酒店规模化发展_8页_777kb

君亭酒店（301073）重大事项点评总结

核心内容概述

君亭酒店于2022年6月6日发布公告，拟通过向特定对象发行A股股票募集资金不超过5.17亿元，用于新增直营酒店投资开发及现有酒店装修升级项目。同时，公司拟变更名称为“君亭酒店股份有限公司”。此次募资旨在强化品牌效应，推动酒店规模化发展，进一步提升盈利能力。

主要观点

• 强化品牌与直营扩张：公司计划在未来三年内新增15家直营中高端精选服务酒店，重点布局杭州、北京、深圳、无锡等核心城市，其中第一批6家为重点项目，涵盖“夜泊”及“Pagoda君亭”等品牌，有助于树立品牌形象并拓展市场。
• 优化现有酒店：公司计划对旗下6家直营酒店进行装修升级，提升酒店生命周期与盈利能力，增强整体品牌竞争力。
• 行业复苏机遇：疫情加速了酒店行业的升级换代，消费者对服务质量的要求提高，公司通过此次募资，积极把握行业复苏带来的增长机会。
• 规模化发展提速：2022年4月，公司完成对君澜、景澜的收购，酒店规模由70余家增至300余家，形成三大品牌矩阵，目标签约100家，此次募资将进一步加快扩张步伐。

关键信息

资金用途

• 新增直营酒店投资开发项目：拟使用4.64亿元，用于建设15家直营酒店，新增客房2384间，预计年均收入4.02亿元，年均净利润7724.63万元。
• 现有酒店装修升级项目：拟使用0.53亿元，用于提升现有6家直营酒店的硬件设施与服务品质，预计年均净利润7724.63万元。

投资回报

• 新增直营酒店项目预计税后总投资利润率为 16.64%，静态投资回收期为 5.92年。
• 装修升级项目预计税后总投资利润率为 13.77%，静态投资回收期为 6.17年。
• 项目完成后，公司盈利能力将显著增强。

盈利预测

估值与评级

• 当前价格：￥54.77
• 投资评级：增持
• P/E：136.52（2022E）、33.80（2023E）、23.61（2024E）
• P/B：10.60（2022E）、8.07（2023E）、6.01（2024E）
• EV/EBITDA：59.01（2022E）、21.22（2023E）、15.27（2024E）

风险提示

• 行业复苏不及预期
• 拓店速度不及预期

品牌与市场布局

• 品牌矩阵：公司已形成“君亭”、“君澜”、“景澜”三大品牌系列，覆盖近10个中高端酒店品牌。
• 市场拓展：通过新增直营酒店项目，公司将进一步拓展至北京、深圳、无锡等城市，打开京津冀及粤港澳大湾区市场。
• 标杆酒店建设：公司注重特色与差异化，通过个性化设计打造标杆酒店，增强品牌辨识度与市场影响力。

财务摘要

资产负债表预测（单位：百万元）

现金流量表预测（单位：百万元）

利润表预测（单位：百万元）

主要财务比率

投资建议

• 投资评级：增持
• 投资逻辑：公司通过募资强化品牌建设与直营扩张，提升市场份额与盈利能力，积极把握行业复苏机遇，未来增长潜力较大。
• 风险提示：行业复苏不及预期、拓店速度不及预期等。

总结

君亭酒店通过定向增发募集资金5.17亿元，用于新增直营酒店与现有酒店升级，旨在强化品牌影响力与实现规模化发展。公司计划三年内新增15家直营酒店，重点布局核心城市，提升品牌竞争力。随着行业复苏，公司有望在中高端酒店市场获得更大发展，盈利预测显示未来三年归母净利润有望快速增长，投资评级为“增持”。