20170828-东兴证券-基础化工行业周报_环保因素对供需平衡影响显著_关注行业集中度提高的子行业_37页_3mb
报告摘要
基础化工行业2017年8月第4期周报总结
核心内容
环保因素对供需平衡的影响
环保督查等政策因素对化工行业供需格局产生了显著影响，推动了中小产能清退和生产工艺升级。行业集中度提升，环保因素成为下半年影响市场的重要变量，部分子行业有望维持景气。
行业表现
上周申万化工指数下跌0.49%，而上证指数上涨1.92%。改性塑料、钾肥和日用化学品涨幅居前，分别为2.90%、1.91%和1.65%。东兴化工组合下跌0.75%，表现弱于行业指数。
主要观点
环保改善供需格局的子行业
- 纯碱、PVC：受益于地产后周期。
- 炭黑、橡胶助剂：受益于汽车产业链。
- 聚酯、粘胶：受益于纺织服装产业链。
建议关注华鲁恒升、新疆天业和三友化工，这些公司具备业绩支撑和低估值优势。
农产品复苏行情
主要农产品和农资品价格处于历史底部区间，部分农产品已出现复苏迹象。若行业基本面出现拐点，将拉动上游农资品需求。建议关注复合肥、钾肥等细分子行业。
关键信息
本周推荐股票组合
- 华锦股份（15%）
- 广信材料（15%）
- 华鲁恒升（10%）
- 安诺其（10%）
- 金禾实业（10%）
- 桐昆股份（10%）
- 龙蟒佰利（10%）
- 扬农化工（10%）
- 金正大（10%）
涨跌显著产品
-
涨幅居前：
- 甘氨酸（河北，+10.48%）
- 石脑油（中海油东营，+9.58%）
- 尿素（波罗的海，+8.60%）
- 甲乙酮（齐翔腾达，+7.41%）
- ABS（华东，+4.43%）
-
跌幅居前：
- 苯胺（华东，-10.70%）
- 制冷剂R22（浙江巨化，-7.14%）
- 二氯甲烷（华东，-6.19%）
- 硬泡聚醚（华东，-5.93%）
- 环氧丙烷（华东，-4.73%）
行业数据
- 股票家数：303家
- 重点公司家数：50家
- 行业市值：34013.64亿元
- 流通市值：24799.40亿元
- 行业平均市盈率：54.44
- 市场平均市盈率：98.75
风险提示
- 化工产品价格下滑
- 估值中枢下移的系统风险
- 政策推行力度不及预期
个股点评
涨幅明显
- *ST河化：上涨10.17%，主要因债务重组利得和资产重组消息刺激。
跌幅明显
- 醋化股份：下跌12.82%
- 鼎龙股份：下跌9.15%
- 雅化集团：下跌7.99%
- 石大胜华：下跌7.24%
- 沧州大化：下跌7.05%
化工产品价格与原材料成本价差
基础无机品
- 烧碱：价差2087元/吨，周跌幅0.93%
- 钛白粉：价差11274元/吨，周跌幅0.00%
- 煤头硝酸铵：价差473元/吨，周跌幅0.00%
- 气头硝酸铵：价差674元/吨，周跌幅0.00%
- 氨碱法纯碱：价差767元/吨，周涨幅4.36%
- 联碱法纯碱：价差482元/吨，周涨幅8.26%
- 黄磷：价差157元/吨，周涨幅68.49%
- 热法磷酸：价差459元/吨，周跌幅32.23%
基础有机品
- 甲醇：价差8元/吨，周涨幅113.64%
- 季戊四醇：价差3169元/吨，周涨幅12.09%
- 二甲醚：价差-168元/吨，周跌幅26.21%
- 环氧丙烷：价差7084元/吨，周跌幅7.59%
高分子及相关物
- 纯MDI：价差21000元/吨，周涨幅9.24%
- 聚合MDI：价差18031元/吨，周跌幅1.88%
- TDI：价差30248元/吨，周跌幅2.93%
- DMF：价差2053元/吨，周涨幅6.54%
- 硬泡聚醚：价差3677元/吨，周跌幅7.98%
- 黏胶长丝：价差19322元/吨，周跌幅0.24%
- 黏胶短纤：价差4319元/吨，周涨幅2.19%
- 涤纶工业丝：价差4676元/吨，周跌幅4.11%
- 涤纶短纤：价差247元/吨，周涨幅18.93%
- PET：价差435元/吨，周涨幅5.38%
- PTA：价差761元/吨，周涨幅21.39%
- 乙烯法PVC：价差3148元/吨，周涨幅0.05%
- 电石法PVC：价差1645元/吨，周涨幅10.00%
- 电石法BDO：价差6595元/吨，周涨幅0.00%
- 顺酐法BDO：价差335元/吨，周跌幅22.07%
- PVA：价差3045元/吨，周涨幅1.90%
- 氨纶40D：价差7224元/吨，周跌幅2.81%
- 草甘膦：价差13800元/吨，周跌幅1.47%
- 二乙醇胺草甘膦：价差11966元/吨，周涨幅2.19%
- 双酚A：价差1634元/吨，周涨幅13.07%
- 氟利昂R22：价差9656元/吨，周跌幅4.24%
- 有机硅DMC：价差13334元/吨，周跌幅1.97%
图表目录
- 图1：原油价格
- 图2：天然气价格
- 图3：煤炭价格
- 图4：石脑油价格
- 图5：煤焦油价格
- 图6：MTBE价格
- 图7：乙烯&丙烯价格
- 图8：丁二烯价格
- 图9：甲醇价格
- 图10：甲醛价格
- 图11：醋酸价格
- 图12：醋酸丁酯价格
- 图13：丙烯酸丁酯价格
- 图14：苯酚价格
- 图15：丙酮价格
- 图16：甲乙酮价格
- 图17：苯，甲苯&二甲苯价格
- 图18：尿素国外价格
- 图19：尿素国内价格
- 图20：硝酸铵价格
- 图21：氯化铵价格
- 图22：磷酸二铵价格
- 图23：钾肥价格
- 图24：复合肥价格
- 图25：草甘膦价格
- 图26：甘氨酸价格
- 图27：磷矿石国际价格
- 图28：磷矿石国内价格
- 图29：黄磷价格
- 图30：磷酸价格
- 图31：三聚磷酸钠价格
- 图32：PVC价格
- 图33：烧碱价格
- 图34：纯碱价格
- 图35：电石价格
- 图36：苯胺价格
- 图37：MDI价格
- 图38：聚合MDI价格
- 图39：TDI价格
- 图40：DMF价格
- 图41：硬泡聚醚价格
- 图42：环氧丙烷价格
- 图43：PX价格
- 图44：乙二醇价格
- 图45：PTA价格
- 图46：BDO价格
- 图47：聚酯切片价格
- 图48：涤纶短纤价格
- 图49：涤纶价格
- 图50：皮棉价格
- 图51：粘胶短纤价格
- 图52：粘胶长丝价格
- 图53：己二酸价格
- 图54：己内酰胺价格
- 图55：锦纶6切片、锦纶FDY价格
- 图56：氨纶价格
- 图57：聚乙烯价格
- 图58：聚丙烯价格
- 图59：ABS价格
- 图60：PS价格
- 图61：天然橡胶价格
- 图62：丁苯橡胶价格
- 图63：炭黑价格
- 图64：BOPP价格
- 图65：萤石价格
- 图66：氢氟酸&二氯甲烷价格
- 图67：制冷剂R22&R134a价格
- 图68：聚四氟乙烯价格
- 图69：氟化铝价格
- 图70：冰晶石价格
- 图71：钛白粉价格
- 图72：钛精矿价格
- 图73：沥青价格
- 图74：生胶价格
- 图75：DMC价格
- 图76：107胶价格
分析师信息
- 杨若木：010-66554032, yangrm@dxzq.net.cn, 执业证书编号：S1480510120014
- 刘宇卓：010-66554030, liuyuzhuo@dxzq.net.cn, 执业证书编号：S1480516110002
联系人信息
- 罗四维：010-66554047, luosw@dxzq.net.cn
- 廖鹏飞：010-66554121, liaopf@dxzq.net.cn
- 张明烨：010-66554030, zhang_my@dxzq.net.cn
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