20241101-山西证券-唐人神-002567.SZ-Q3业绩环比和同比均明显改善_4页_390kb

唐人神（002567.SZ）公司研究快报总结

评级与目标：维持“增持-B”评级，2024/2025年PE分别为22X/11X。

业绩亮点：2024年前三季度归母净利润254亿元，同比增长1,278.6%；Q3单季净利润249亿元，同比增长200.91%。主要得益于生猪价格大幅上升至19.6元/公斤，自繁自养和外购仔猪盈利水平分别达500元/头和346元/头。

业务数据：前三季度生猪销量27,914万头，同比增长61%，营收贡献491.3亿元，同比增178.9%。资产负债率65.1%，持续处于较高水平。

未来展望：预计2024-2026年归母净利润346/705/698亿元，对应EPS为0.24/0.49/0.49元。估值分位：2024年PE 22X，2025年PE 11X。

风险提示：疫情、自然灾害、饲料成本、运输等因素可能影响业绩。

总结：公司在生猪高景气下业绩大幅改善，分析师看好未来盈利持续性，维持“增持”评级。投资者需关注价格波动及负债风险。