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中资美元债周报总结（2026年7月6日）

核心内容概览

本周中资美元债市场整体呈现走弱态势，一级市场发行规模回落，二级市场指数下跌。同时，美国国债收益率整体上行，非农数据“爆冷”导致美联储加息预期降温。此外，部分地产企业信用风险事件频发，引发市场关注。

一级市场发行情况

• 发行量：上周共发行7只中资离岸债，总规模约21.4亿美元。
• 主要发行主体及规模：
  • 国家开发银行发行5亿欧元高级债券，为最大发行；
  • 资阳发展集团发行2.84亿人民币可持续债券，息票率5.78%，为定价最高；
  • 舜宇光学科技发行27亿人民币债券，息票率2.15%，最终认购近3倍，显示市场需求旺盛。

二级市场表现

• 中资美元债指数：Bloomberg Barclays指数下跌0.29%，Markit iBoxx指数下跌0.18%。
• 投资级与高收益指数：
  • 投资级指数（Bloomberg Barclays）周跌幅0.32%；
  • 高收益指数（Bloomberg Barclays）周跌幅0.05%；
  • 投资级回报指数（Markit iBoxx）周跌幅0.16%；
  • 高收益回报指数（Markit iBoxx）周跌幅0.32%。
• 行业表现：
  • 通讯板块：收益率下行0.8bps，表现相对较好；
  • 地产板块：收益率上行27.9Mbps，领跌；
  • 必需消费板块：收益率上行390.0bps，表现最差；
  • 其他行业如医疗保健、工业、材料等均出现不同程度的下跌。
• 评级表现：
  • 投资级债券（A+至A-）收益率上行6.0bps；
  • BBB+至BBB-债券收益率上行3.5bps；
  • 高收益债券（BB+至BB-）收益率上行2.3bps；
  • DD+至NR债券收益率上行约75.6bps；
  • 无评级债券收益率上行7.8Mbps。

债券市场热点事件

• 正荣地产：未能按期清偿到期债务，面临流动性紧张。
• 融创地产：新增979万元展期债务，且新增5项失信行为。
• 泛海控股：两笔债务本息未按期足额偿付，控股股东股份第二次拍卖将于7月进行。

宏观数据与政策动态

• 美国非农数据：6月新增就业5.7万人，远低于预期，失业率降至4.2%，引发市场对美联储加息推迟的预期。
• 美国制造业PMI：6月降至53.3，低于预期，但仍在扩张区间。
• 美国国债收益率：
  • 2年期收益率上行4.5bps至4.1371%；
  • 10年期收益率上行11.46bps至4.4832%。
• 欧元区CPI：6月同比涨幅降至2.8%，低于预期，但通胀仍未完全控制。
• 中国制造业PMI：6月回升至50.3%，重返扩张区间，显示经济景气度有所恢复。
• 国有企业数据：1-5月营业总收入同比下降0.7%，但利润总额同比增长3.5%。
• 电子信息制造业：1-5月增加值同比增长14.6%，增速高于整体工业和高技术制造业。
• 房地产市场：6月百城新建住宅价格结构性上涨，但二手房价格环比下跌0.42%。
• 房企销售数据：上半年100家房企销售总额同比降幅较1-5月缩小1.3个百分点，6月单月销售额环比增长11.8%。
• 新能源与智能产业：三项光伏领域强制性国家标准发布，推动行业规范；具身智能产业销售收入同比增长22.4%，其中机器人本体与整机制造增长最快。

风险提示

• 美国经济政策变动：可能影响美元债市场走势；
• 超预期信用风险事件蔓延：尤其关注地产行业；
• 稳地产政策效果不及预期：可能对市场信心造成冲击。

联系方式

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• Email：duanjx@gyzq.com.hk
• 分析师：段静娴
• SFC编号：BLO863

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