> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中资美元债市场周报总结（2026年8月25日） ## 核心内容概览 本周中资美元债市场整体表现偏弱，一级市场发行量回落，二级市场指数小幅下跌。同时，美国国债收益率继续上行，全球宏观经济环境存在不确定性，部分行业及主体面临信用风险。 --- ## 一级市场发行情况 - **发行量**：上周中资离岸债共发行11只债券，规模约18.06亿美元。 - **最大发行**：中国财政部发行4笔合计60亿人民币债券。 - **最高定价**：澳门国际银行发行1亿美元AT1资本债券，息票率6.6%。 - **其他发行**： - 淄博张店国资运营发行334百万人民币债券，息票率2.1%。 - 洛阳文旅集团发行373百万人民币债券，息票率3.5%。 - 中信证券国际发行400百万美元债券，息票率SOFR+53bps，评级A-。 - 工商银行伦敦分行发行500百万人民币债券，息票率1.62%，评级未披露。 - **行业分布**：金融、城投、其他行业为主。 --- ## 二级市场表现 ### 中资美元债指数 - **中资美元债指数**：按周下跌0.07%。 - **新兴市场美元债指数**：按周下跌0.25%。 - **投资级指数**：最新价203.852，周跌幅0.08%。 - **高收益指数**：最新价168.4168，周涨幅0.02%。 - **回报指数**：按周下跌0.07%，最新价254.7193。 ### 行业表现 - **领涨行业**：材料（收益率下行81.4bps）、医疗保健（收益率下行55.3bps）。 - **领跌行业**：地产（收益率上行15.5Mbps）、非必需消费（收益率上行108.7bps）。 ### 评级表现 - **投资级债券**： - A等级：收益率上行4.1bps。 - BBB等级：收益率上行4.8bps。 - **高收益债券**： - BB等级：收益率上行9.0bps。 - DD+至NR等级：收益率上行约151.2bps。 - **无评级债券**：收益率上行4.3Mbps。 --- ## 美国国债收益率走势 - **2年期国债收益率**：4.2359%，周上行6.68bps。 - **10年期国债收益率**：4.7339%，周上行4.17bps。 - **其他期限**： - 1年期：4.008%，周上行5.06bps。 - 5年期：4.4242%，周上行6.03bps。 - **趋势**：整体收益率上行，反映市场对通胀的担忧。 --- ## 宏观要闻 ### 美国 - **美联储会议纪要**：多位官员倾向继续加息，若通胀未回落，可能需进一步加息。 - **美国财长贝森特**：称美债回购可加码，单次或超40亿美元；强调强势美元政策。 - **费城联储制造业指数**：8月升至47.4，创2021年以来新高。 - **成屋签约销售指数**：7月环比下降2.3%至71.2，为今年1月以来最低。 - **联邦政府债务**：突破40万亿美元，引发投资者对财政状况的担忧。 ### 日本 - **7月贸易逆差**：达6345亿日元，为连续第3个月逆差。 - **第二季度实际GDP**：环比增长0.3%，年化增速1.1%，远低于预期。 - **个人消费**：环比减少0.02%，八个季度首次回落。 - **企业设备投资**：连续两季度下降。 ### 英国 - **7月CPI同比上涨2.9%**，创今年3月以来新高。 - **核心CPI**：维持2.6%，连续第三个月持平。 - **服务业通胀**：从6月3.6%降至3.4%。 --- ## 中国宏观数据 - **7月规模以上工业增加值**：同比增长4.5%。 - **社零总额**：同比增长0.6%。 - **新动能贡献率**：前7个月为50.9%，较上半年提高3个百分点。 - **房价走势**：各线城市房价同比降幅总体收窄。 - **北京二手房**：1-7月累计成交10.7万套，同比增长6%。 - **上海楼市新政**：外环外二套房首付比例降至15%。 - **发改委“六张网”机制**：推动算力网、新型电网、新一代通信网等重大项目。 - **医疗保障“十五五”规划**：提出长期护理保险覆盖所有统筹地区，提高医保即时结算覆盖率。 --- ## 风险提示 1. **美国经济政策变动**：可能对美元债市场产生影响。 2. **超预期信用风险事件**：如地产企业债务逾期等。 3. **稳地产政策效果不及预期**：可能影响市场信心。 --- ## 免责条款 - 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司制作，信息来源于公开资料，不构成投资建议。 - 报告内容可能随时更改，不保证其准确性及完整性。 - 投资者应独立评估并承担决策风险。 --- ## 分析员声明 - 署名分析师具备香港证监会第四类牌照，独立、客观地出具报告。 - 报告不构成任何直接或间接的补偿依据。