20260112-国元国际控股-中资美元债周报_一级市场发行量回升_二级市场小幅上涨_12页_964kb

周报总结

核心内容概览

上周中资美元债市场整体呈现温和上涨趋势，一级市场发行量回升，二级市场指数小幅上涨。同时，美国国债收益率整体上行，部分经济数据及政策动向引发市场关注。此外，部分中资企业面临信用风险事件，市场对房地产和消费板块表现担忧。

一、一级市场发行情况

发行量与规模

• 上周中资离岸债一级市场共发行7只债券，总规模约28.75亿美元。
• 香港市建局发行2笔合计80亿港元高级债券，为最大发行规模。
• 湖北光谷东国有资本投资运营集团发行7.57亿人民币高级无抵押债券，息票率6.2%，为最高定价。

具体发行详情

二、二级市场表现

中资美元债指数

• Bloomberg Barclays 中资美元债指数：周涨幅0.15%，新兴市场美元债指数周涨幅0.03%。
• 投资级指数：最新价202.9668，周涨幅0.16%。
• 高收益指数：最新价160.5187，周涨幅0.10%。
• 回报指数：周涨幅0.13%，其中高收益回报指数涨幅显著，达0.42%。

各行业表现

• 领涨行业：医疗保健（收益率下行67.3bps）、通讯（收益率下行53.8bps）。
• 领跌行业：地产（收益率上行9.7Mbps）、必需消费（收益率上行372.0bps）。

各评级表现

• 投资级：A等级收益率下行20.3bps，BBB等级收益率下行4.7bps。
• 高收益：BB等级收益率下行6.5bps，DD+至NR等级收益率上行12.0bps。
• 无评级：收益率上行3.3Mbps。

三、美国国债市场动态

• 美债收益率：2年期上行5.88bps至3.5321%，10年期下行2.54bps至4.1653%。
• 主要美债数据（按到期收益率由高到低取前30只）：
  • T1（1年期）：3.4969%，上行3.03bps。
  • T2（2年期）：3.5321%，上行5.88bps。
  • T5（5年期）：3.7499%，上行0.72bps。
  • T10（10年期）：4.1653%，下行2.54bps。

四、宏观要闻与数据追踪

美国经济数据

• 非农就业：2025年12月增加5万人，低于预期，市场降息预期落空。
• 消费者信心：1月密歇根大学消费者信心指数初值54，创四个月新高。
• GDP增速：预计2026年将加快至2.2%，2028年降至4.4%。
• 贸易逆差：2025年10月贸易逆差环比收窄39%，降至294亿美元。
• CPI数据：12月CPI同比上涨0.8%，核心CPI同比上涨1.2%，创2023年3月以来最高。
• 失业率：降至4.4%，低于预期。
• 国会预算办公室：预计2026年美国赤字将达1.9万亿美元。

其他重要信息

• 黄金储备：黄金正式超越美国国债，成为全球规模最大的储备资产。
• 欧元区CPI：2025年12月CPI初值放缓至2%，符合市场预期。
• 中国乘用车市场：12月零售226.1万辆，同比下降14%；全年累计零售增长3.8%。
• 光伏出口退税：自2026年4月1日起，取消光伏产品增值税出口退税。

五、风险提示

1. 美国经济政策变动：如特朗普对军费和国际组织的表态可能影响市场。
2. 信用风险事件蔓延：部分中资企业面临债务逾期，如广州市时代控股、奥园集团等。
3. 稳地产政策效果不及预期：地产板块表现疲软，收益率上行。
4. 市场不确定性：需警惕未来政策及经济数据变化对市场的影响。

六、免责条款

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