20130408-国金证券-电厂库存高位_煤价进入寻底区域_11页_712kb

煤炭行业周报总结

核心内容概述

本报告为煤炭行业周报，主要分析了2013年3月22日至4月7日期间煤炭市场的运行情况、价格走势、库存变化及行业政策影响。整体来看，国内煤炭市场处于弱势运行状态，价格持续下跌，但部分区域价格企稳，进口煤价格出现回调，而国际优质炼焦煤价格则逆势上涨。同时，行业面临产能过剩和需求不振的双重压力。

主要观点

• 价格趋势：国内煤炭价格整体持续下跌，尤其在炼焦煤市场表现明显，但港口动力煤价格在经历13周下跌后趋于稳定。
• 库存变化：电厂库存高位，但部分港口库存明显下降，主要因大秦线检修和到港船只减少。
• 国际煤价：国际优质炼焦煤价格逆势上涨，但进口现货价格下跌，反映出国内外供需差异。
• 行业政策：国家能源局和煤炭安监局发布淘汰落后产能政策，推动行业整合与升级。
• 投资建议：行业评级为“增持”，长期竞争力评级与行业均值持平，表明行业基本面尚可。

关键信息

市场数据（人民币）

周行情回顾

• 煤炭开采板块（三级）下跌3.93%，跑赢沪深300指数（下跌4.71%），跑平上证综合指数（下跌3.94%）。

电厂库存与日耗情况

• 六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）库存总量为1650.51万吨，周环比减少41.48万吨，降幅为2.45%。
• 日耗总量为69.65万吨，周环比减少0.18万吨。
• 电煤库存可用天数为23.7天，周环比减少0.5天。

港口煤价与库存

• 环渤海地区发热量5500大卡动力煤综合平均价格报收于618元/吨，连续13周下跌后走平。
• 秦皇岛煤炭库存下降明显，截止4月7日库存量为724.06万吨，较3月下旬下降100万吨以上。

国际煤价动态

• 2013年二季度亚太优质炼焦煤协议价逆势上涨，澳大利亚FOB报价141美元/吨，涨幅14.5%。
• 我国进口现货价格下跌，澳大利亚纽卡斯尔港6000大卡/千克动力煤现货平仓价跌破90美元/吨。

炼焦煤市场情况

• 山西焦煤大矿下调铁路价格，主焦煤下调50元/吨，肥煤下调30元/吨。
• 河北邯郸峰峰集团炼焦煤价格下调50元/吨，下游钢厂已接到下调信息。
• 国内炼焦煤市场整体疲软，价格持续下滑。

焦炭市场

• 国内焦炭市场继续下跌，主流焦炭市场降幅达200元/吨左右。
• 多数焦企在加上副产品效益的情况下，每生产一吨焦炭仍亏损150元/吨。

行业政策

• 国家能源局和煤炭安监局发布淘汰落后产能政策，推动煤炭企业兼并重组和关闭退出。

投资策略

• 行业投资评级为“增持”，表明未来3-6个月内该行业上涨幅度将超过大盘5%以上。
• 建议关注优质煤炭标的，把握市场调整机会。

图表概述

• 图表1：煤炭价格继续弱势，显示国内主要地区和煤种价格走势。
• 图表2：秦皇岛港口库存快速下降，反映港口吞吐量和库存变化。
• 图表3：澳洲现货炼焦煤价格弱势，显示国际煤价动态。
• 图表4-17：涵盖煤炭价格、库存、运输、进出口等多维度数据，提供详细市场分析。

评级说明

• 长期竞争力评级：与行业均值持平，表明企业未来两年综合竞争力与行业平均水平相当。
• 公司投资评级：根据未来上涨幅度分为强买、买入、持有、减持、卖出。
• 行业投资评级：根据未来行业上涨幅度分为增持、持有、减持。

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