20230828-浙商证券-鱼跃医疗-002223.SZ-鱼跃医疗2023H1点评报告_营运效率创新高_看好成长持续性_4页_743kb

鱼跃医疗2023年上半年收入同比增长402%，归母净利润同比增长896%，主要受益于呼吸制氧产品需求增长和新产品放量。

呼吸治疗解决方案收入同比增10999%，其中制氧机、呼吸机和雾化器收入分别增长140%、超110%和近70%。糖尿病护理解决方案和急救板块因新品上市，收入同比分别增长3107%和2526%。

公司期间费用率同比下降，净利率达到2975%，同比提升791%，毛利率5168%同比提升444%。经营活动现金流净额增长62%，收益质量提升。

分析师维持“增持”评级，预计2023-2025年营业收入同比增速分别为1997%、1440%、1629%，归母净利润同比增速分别为2660%、1410%、1712%。同时提示竞争、政策、商誉减值等风险。