20150607-广发证券-厄尔尼诺带来的潜在主题投资机会_18页_1mb

厄尔尼诺带来的潜在主题投资机会总结

核心内容

厄尔尼诺是一种周期性出现的气候现象，通常每隔2-7年发生一次，表现为赤道中东太平洋海表温度持续偏高。该现象通过海洋与大气的相互作用，引发全球范围内的极端天气事件，如暴雨、干旱、飓风等，进而对相关行业产生影响，形成特定的投资机会。

2015年厄尔尼诺现象已形成，强度中等以上，预计未来半年将持续发展，对全球天气产生显著影响。中国江南、华南地区可能面临暴雨洪涝，而西南、西北地区则可能出现干旱。

主要观点

1. 厄尔尼诺对农作物价格的影响

   • 利多糖价：印度、泰国等主要糖生产国将面临干旱，导致糖产量下降，糖价上涨。
   • 利空大豆：巴西等大豆主产区将出现洪涝，影响大豆产量，导致国际大豆价格下降，进而影响国内豆粕价格。

2. 厄尔尼诺对有色金属价格的影响

   • 利多镍和铜：印尼、智利、秘鲁等有色金属资源国可能因干旱或洪涝影响开采，导致镍和铜供应紧张，价格上涨。

3. 厄尔尼诺对养殖业的影响

   • 加剧猪周期：高温干旱影响母猪繁殖效率和生猪生长速度，导致生猪供给减少，猪肉价格上涨。

4. 厄尔尼诺对建筑业的影响

   • 地下管道建设需求增加：由于厄尔尼诺引发的洪涝灾害，城市地下排水系统建设将加速，相关企业受益。

关键信息

• 厄尔尼诺对天气的影响：南美暴雨，亚洲和非洲东部干旱。
• 厄尔尼诺对价格的影响：通过影响供需结构，导致部分商品价格上涨，部分商品价格下跌。
• 重点投资领域：
  • 农作物板块：关注制糖和饲料相关企业。
  • 有色金属板块：关注镍、铜开采及加工企业。
  • 养殖板块：关注生猪养殖企业。
  • 地下管道建设：关注城市排水系统相关企业。

主题投资组合推荐

投资逻辑与影响分析

• 糖价上涨：印度、泰国干旱导致甘蔗减产，巴西洪涝影响出糖率，全球糖供应紧张。
• 大豆价格下跌：巴西、美国、阿根廷等主产区降雨增多，大豆产量上升，国际价格下降。
• 镍铜价格上涨：印尼干旱影响水力发电，巴西洪涝影响铜矿开采，导致供应减少。
• 猪肉价格上涨：高温影响母猪繁殖及生猪生长，生猪供给减少，价格上扬。
• 地下管道建设需求增加：城市排水系统建设加速，尤其在长江流域，推动相关企业业务增长。

历史影响回顾

厄尔尼诺事件通常伴随自然灾害，如洪涝、干旱、飓风等，对全球多个地区造成严重损失。例如，1997-1998年厄尔尼诺引发全球340多亿美元经济损失，2009年造成全球蔗糖价格达到历史高点。

投资建议

建议投资者关注受厄尔尼诺影响较大的行业及个股，如制糖、饲料、镍铜开采、生猪养殖和地下管道建设，把握气候事件带来的市场机会。

联系方式

• 分析师：陈果 S0260512070004
• 联系方式：021-60750638
• 邮箱：chenguo@gf.com.cn

投资评级说明

• 买入：预期股价强于大盘10%以上。
• 持有：预期股价变动在-10%至+10%之间。
• 卖出：预期股价弱于大盘10%以上。

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