20220305-太平洋-有色金属行业周报_锂价新高建议关注需求_欧洲高电价推升铝锌价格_16页_1mb

有色金属行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了当前有色金属行业的市场走势、价格变化、库存情况以及利润水平，同时提出了投资建议和风险提示。整体来看，行业受到国际局势和国内政策的双重影响，呈现出部分金属价格大幅上涨、库存变化显著、利润分化等特征。

主要观点

• 锂价新高：锂价持续上涨，碳酸锂价格接近50万元/吨，镍价突破3万美元关口。建议重点关注下游需求，尤其是新能源电池行业。
• 欧洲高电价推升铝锌价格：俄乌局势导致欧洲天然气价格飙升，推动电价上涨，从而影响铝锌生产成本，造成亏损。
• 铝价高位震荡：国内电解铝社会库存累库，但铝棒库存连续三周去库，下游开工率提升，国内消费强劲。海外高电价支撑铝价，国内电解铝利润上涨，利好相关企业。
• 铜价受宏观环境影响：美联储加息临近，国内消费低迷，铜线缆订单不理想，整体铜价表现偏弱。
• 贵金属价格全面上涨：黄金、白银、铂金、钯金价格均上涨，反映市场避险情绪升温。
• 新能源金属表现亮眼：镍、钴、碳酸锂、氢氧化锂价格均有显著上涨，体现新能源行业需求旺盛。
• 重点关注公司：立中集团、中矿资源、天齐锂业、北方稀土等公司被推荐为投资标的。

关键信息

一、行业评级

二、推荐公司及评级

三、行业数据

(一) 价格变化

• 基本金属：

  • 铜：上涨7.51%
  • 铝：上涨13.62%
  • 锌：上涨12.83%
  • 铅：下跌3.75%
  • 锡：上涨7.35%

• 贵金属：

  • 黄金：上涨4.49%
  • 白银：上涨6.48%
  • 钯金：上涨26.67%
  • 铂金：上涨6.30%

• 新能源金属：

  • 镍：上涨20.30%
  • 钴：上涨0.36%
  • 碳酸锂：上涨6.68%
  • 氢氧化锂：上涨9.15%

(二) 库存变化

• 基本金属：

  • 铜：去库3795吨
  • 铝：去库1.5万吨
  • 锌：累库545吨
  • 铅：累库1723吨
  • 锡：累库26吨
  • 镍：去库2612吨

• 贵金属：

  • 黄金：去库7.74万金盎司
  • 白银：去库181.8万金盎司

(三) 利润情况

• 碳酸锂利润：23.89万元/吨，处于2021年以来新高。
• 电解铝利润：3473元/吨，利润率为14.8%。
• 硫酸镍利润：亏损6429元/吨，利润率为-14.37%。

投资建议

• 重点关注锂板块：随着锂价上涨，建议关注下游需求的持续性，尤其是新能源电池行业。
• 铝行业受益于成本支撑：欧洲高电价推动铝价上涨，国内电解铝利润提升，利好相关企业，如立中集团。
• 铜行业面临压力：受美联储加息和国内消费低迷影响，铜价表现较弱。
• 新能源金属前景乐观：锂、镍、钴等价格持续上涨，体现市场对新能源行业的乐观预期。

风险提示

• 宏观环境变化可能对金属价格产生不利影响。
• 下游需求不及预期可能导致价格回调。
• 政策不确定性增长可能影响行业走势。

图表目录

• 图表1：法国基本负荷时电价
• 图表2：德国基本负荷时电价
• 图表3：欧洲锌冶炼利润情况
• 图表4：本周长江一级行业指数涨跌幅
• 图表5：本周涨幅前10只股票
• 图表6：本周跌幅前10只股票
• 图表7：LME铜价格
• 图表8：LME铝价格
• 图表9：LME锌价格
• 图表10：LME铅价格
• 图表11：LME锡价格
• 图表12：COMEX黄金价格
• 图表13：COMEX白银价格
• 图表14：NYMEX铂价格
• 图表15：NYMEX钯价格
• 图表16：LME镍价格
• 图表17：长江有色金属网钴价格
• 图表18：碳酸锂价格
• 图表19：氢氧化锂价格
• 图表20：长江有色金属网镁锭#1价格
• 图表21：磷酸铁锂价格
• 图表22：三元正极材料价格
• 图表23：全球交易所铜库存
• 图表24：全球交易所铝库存
• 图表25：全球交易所锌库存
• 图表26：全球交易所铅库存
• 图表27：全球交易所锡库存
• 图表28：全球交易所镍库存
• 图表29：全球交易所黄金库存
• 图表30：全球交易所白银库存
• 图表31：国内碳酸锂利润
• 图表32：国内电解铝利润
• 图表33：国内硫酸镍利润

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上
  • 中性：预计未来6个月行业回报介于-5%与5%之间
  • 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%以下

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上
  • 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

证券分析师信息

• 姓名：李帅华
• 电话：010-88695231
• 邮箱：lish@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190521070002

销售团队信息

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