20220305-光大证券-金属新材料高频数据周报_锂价继续上行_2月比亚迪销量数据超预期_26页_1mb

有色行业周报总结

核心内容概览

本周有色行业整体表现稳定，部分材料价格出现上涨，主要集中在锂、钴、多晶硅、EVA等。新能源车和军工新材料需求表现强劲，而消费电子、光伏和核电等板块价格波动较小，部分材料库存维持在高位。

主要观点与关键信息

军工新材料

• 电解钴价格小幅回升：本周电解钴价格为55.50万元/吨，环比上涨1.5%。电解钴与钴粉比值0.88，环比上升1.5%；电解钴与硫酸钴比值4.68，环比下降0.5%，显示军工行业相对于制造业表现增强，但相对于新能源车有所减弱。
• 碳纤维价格稳定，毛利较高：本周碳纤维价格186.8元/千克，毛利58.11元/千克，环比下降1.0%。价格和毛利仍处于20年以来较高水平。
• 钛、铼、铍价格稳定：钛、铼、铍价格环比保持不变，但部分品种库存和产量有所波动。

新能源车新材料

• 锂价继续上行：本周Li2O 5%锂精矿中国到岸价达到2715美元/吨，环比上涨0.2%。电碳、工碳和电池级氢氧化锂价格分别为47.04、45.25和43.32万元/吨，环比分别上涨3.9%、4.71%和8.5%。
• 比亚迪销量亮眼：2月比亚迪新能源车销量达88,283辆，环比仅下降5.2%，显示锂盐价格上涨并未显著抑制需求。
• 正极材料价格波动：磷酸铁锂、523型和811型正极材料价格分别上涨2.5%、6.0%和0%，其中523型是主流三元电池正极材料，811型属于高镍三元材料，其价差反映高镍三元材料景气度。
• 负极材料价格稳定：人工石墨和天然石墨价格均保持稳定，但库存和产量略有变化。
• 电解液和隔膜价格波动：六氟磷酸锂价格下降6.8%，但毛利仍处于较高水平；隔膜价格保持不变，产量小幅增长。
• 铜箔和铝塑膜价格稳定：8μm电池级铜箔价格107.00元/千克，铝塑膜价格稳定，主要供应商为昭和电工和凸版印刷。
• 钕铁硼价格稳定，毛利上涨：N35、H35钕铁硼价格保持不变，但毛利上涨，显示行业盈利能力增强。

光伏新材料

• 多晶硅和EVA价格小幅上涨：本周多晶硅价格33.20美元/千克，环比上涨0.5%；EVA价格20,500元/吨，环比上涨1.5%。
• 光伏玻璃价格稳定，毛利较高：本周光伏玻璃镀膜价格25元/平米，毛利和毛利率仍处于20年来较高水平。

核电新材料

• 锆英砂和硅酸锆价格小幅上涨：本周锆英砂价格19,562.5元/吨，环比上涨2.3%；硅酸锆价格20,375元/吨，环比上涨2.0%。
• 海绵锆和氧化铪价格稳定：海绵锆和氧化铪价格环比保持不变，但其与硅酸锆的比值下降，显示核电行业与陶瓷、洁具等民用行业景气度差异缩小。

消费电子新材料

• 钴类品种价格回暖：四氧化三钴和钴酸锂价格分别上涨1.2%和1.8%，显示消费电子需求有所回升。
• 碳化硅价格稳步上升：本周碳化硅价格9,200元/吨，环比上涨2.2%，结束19年来的下跌趋势。
• 高纯镓、粗铟、精铟价格波动：高纯镓价格上涨1.9%，粗铟和精铟价格分别下降3.5%和1.3%。
• 二氧化锗价格稳定：价格保持不变，但其在光纤和电子领域的应用仍显重要。

其他材料

• 铂、铑、铱价格涨跌互现：铂价格上涨1.8%，铑价格下降0.1%，铱价格上涨10.8%，显示部分贵金属价格受新能源车和消费电子需求影响显著。

建议关注标的

• 锂资源企业：建议关注天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业，因其锂精矿价格高位利好自给率高的企业。
• 盐湖资源企业：青海建设世界级盐湖产业基地被再度提及，建议关注盐湖股份、科达制造、蓝晓科技。

风险提示

• 估值过高风险：部分企业估值偏高，需警惕市场回调。
• 技术路径变化风险：新能源车和消费电子技术路径可能发生变化，影响材料需求。
• 企业经营风险：包括经营激进、战略偏差、治理失败等。
• 宏观政策及流动性风险：政策调整和市场流动性变化可能影响行业走势。

附：主要材料价格及变动

总结

本周有色行业在锂价持续上涨的背景下，新能源车和军工新材料表现突出，而光伏和核电新材料价格稳定。消费电子材料如四氧化三钴和碳化硅价格回暖，显示该领域需求增强。在市场分析中，建议关注具备高自给率的锂资源企业及盐湖资源相关企业，同时需注意估值过高、技术路径变化等潜在风险。