20220305-光大证券-零售行业周报第423期_疫情反复拖累线下消费_建议短期观望_8页_752kb

报告摘要

本报告分析了2022年2月28日至3月4日期间零售行业的市场表现、投资策略及风险提示，指出疫情反复对行业复苏造成短期压力，建议投资者短期观望，同时关注黄金珠宝板块的潜在机会。

过去一周表现：
- 上证综合指数下跌 $-0.11%$，深证成份指数下跌 $-2.93%$，商贸零售（中信）指数微涨 $0.22%$，跑赢大盘。
- 商贸零售行业在29个中信一级行业中排名第九，涨幅为 $0.22%$。
- 涨幅排名前三位的子行业为专业市场（$2.70%$）、家电3C连锁（$0.28%$）和贸易（$0.03%$）。
- 涨幅排名后三位的子行业为汽车（$-4.75%$）、电子元器件（$-4.22%$）和家电（$-3.50%$）。
- 零售行业主要上市公司中，65家公司上涨，27家公司下跌，1家公司持平。
2022年以来表现：
- 上证综合指数下跌 $-5.28%$，深证成份指数下跌 $-12.36%$，商贸零售（中信）指数下跌 $-5.05%$，跑赢上证综指。
- 商贸零售行业在29个中信一级行业中排名第14位，涨幅排名前三位的行业为煤炭（$19.95%$）、银行（$3.67%$）和有色金属（$2.14%$）。
- 涨幅排名后三位的行业为国防军工（$-17.07%$）、电子元器件（$-15.64%$）和汽车（$-15.30%$）。
动态市盈率：
- 2022年3月4日，商贸零售行业动态市盈率为87.9X，高于上证综指（13.2X）和深证成指（25.8X）。
- 2022年以来，商贸零售行业动态市盈率较上年最后一个交易日下降6.4X。

短期建议：
- 疫情反复对线下消费造成较大压力，预计3月线下销售仍不乐观。
- 可选品与必选品一季度业绩均受影响，建议投资者以观望为主，操作为辅。
- 海外市场波动较大，互联网电商板块下跌加速，可能影响港股和美股的估值修复。
重点推荐板块：
- 黄金珠宝板块：年初以来金价上涨近 $5%$，渠道下沉将推动业绩增长，建议逢低配置。
- 下周关注公司：百联股份、天虹股份、老凤祥、潮宏基、华致酒行、京东。

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级