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计算机行业三季报总结

核心内容概览

2022年前三季度，计算机行业整体呈现增长放缓趋势，收入和利润增长均受到疫情和宏观经济环境的压制。尽管如此，部分细分领域仍表现强劲，显示出行业内的结构性机会。

主要观点与关键信息

成长性分析

• 收入增长放缓：2022年前三季度计算机板块总收入为7876亿元，同比增长8.05%，增速较Q2的9.77%有所下降。
• 利润承压：整体法归母净利润同比下降35.67%，中位数法归母净利润下滑19.43%。主要由于收入端增速放缓，而成本和费用支出相对刚性。
• 未来展望：Q4是计算机行业收入占比较高的季度，全年业绩增长仍有望加速，若收入端恢复，利润弹性较大。

盈利能力分析

• 毛利率下降：整体法毛利率为25.3%，同比下降1.7个百分点；中位数法毛利率为38.97%，同比下降1.51个百分点。
• 费用率上升：销售费用率、管理费用率和研发费用率分别上升0.53pct、0.04pct和0.53pct，主要由于收入放缓导致。

营运能力分析

• 应收账款周转天数增加：前三季度应收账款为3193亿元，同比增长9.9%；周转天数为111天，同比略有提升。
• 预收款增速放缓：预收款总计为1108亿元，同比增长3.2%，环比增长7.5%，显示疫情对IT资本开支影响仍存，但边际改善。

细分板块表现

• 收入增长排名前三：空天信息化（+41.80%）、基础工具链（+28.21%）、工业软件（+19.74%）。
• 利润增长排名前三：基础工具链（+66.24%）、空天信息化（+30.33%）、电力信息化（+21.11%）。
• 建议关注：围绕“泛自主可控”和景气赛道进行布局，如智能网联汽车、人工智能、工业软件和网络安全等。

建议关注的公司

风险提示

1. 疫情加剧：可能进一步降低企业信息化支出。
2. 财政与货币政策低于预期：可能影响行业整体发展。
3. 供应链波动：可能对科技产业发展造成影响。

行业表现

• 板块指数：2022年11月7日，计算机行业指数上涨5.19%，跑输上证综指0.12%。
• 相对收益：相对收益为18.79%，绝对收益为17.80%。

重要行业新闻

智能网联汽车

• 禾赛科技发布纯固态近距补盲激光雷达FT120，具备100°×75°超广角视场和零盲区优势。

工业软件与数字化转型

• 埃森哲报告显示中国企业数字化转型指数提升，但2022年增速放缓。
• IDC报告显示2021年中国工业互联网平台企业侧市场规模达19.8亿美元，同比增长47.4%。

网络安全与数据安全

• 工信部发布《道路机动车辆生产准入许可管理条例(征求意见稿)》，要求智能网联汽车企业建立相关安全管理制度。

数字金融

• 香港金管局发布“货币桥”项目报告，阐述CBDC连接各经济体的进展。
• 印度央行启动电子卢比零售使用测试，聚焦政府证券二级市场交易结算。

AI大数据应用

• 五部门联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年)》，提出五大重点任务。

重点公司动态

智能网联汽车

• 捷顺科技：前三季度营收同比下降5.16%，归母净利润同比下降81.51%。
• 四维图新：限售股解禁，解除限售股份上市流通日为2022年11月2日。

工业软件

• 中控技术：获得政府补助6736.59万元。
• 工业富联：前三季度营收增长18.25%，净利润增长7.17%。

基础软硬件

• 中国软件：获得政府补助3000万元，但三季度净利润亏损。
• 青云科技：刘靓女士辞去副经理职务。

基础工具链

• 普源精电：获得科技进步二等奖。
• 鼎阳科技：发布40GHz毫米波产品和便携式频谱仪。
• 广立微：签订晶圆接受测试机订单，金额1.26亿元。

网络安全与数据安全

• 天融信：拟在佛山设立全资子公司。
• 安博通：非公开发行股票，募集资金1.30亿元。

数字金融

• 博彦科技：前三季度营收增长23.72%，但净利润下降5.57%。
• 恒生电子：收到证监局警示函。
• 新致软件：股东减持不超过3.00%。
• 中科软：股东减持不超过2%。
• 科蓝软件：股份质押及解押情况。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

分析师声明

• 本报告由安信证券研究中心发布，分析师具有证券投资咨询执业资格，内容合法合规、研究方法专业审慎。

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