20250720-中泰期货-尿素周报_宏观因素扰动期货情绪_超限价尿素价格不被市场认可_18页_2mb

中泰期货尿素周报摘要

宏观因素

报告涵盖2025年7月10日至31日周期，分析了宏观因素对尿素期货情绪的影响，包括现货市场高价成交乏力、需求疲软以及潜在的出口政策变动，整体商品市场情绪偏强。

供应情况

本周尿素周度日均产量从19.55万吨增加至20.00万吨，供应侧显示5家企业新增停车，2家恢复生产，预计本周1家计划检修，4家停车企业可能恢复，表明供给略有紧张。

需求动态

需观察需求方面，复合肥产能利用率上升至32.55%，农业需求持续，尤其水稻和玉米用肥推进，但工业需求疲软，下游观望情绪重，复合肥企业开工率缓慢增加但提升速度受限。

价格走势

尿素现货价格下降，出口订单执行加速库存减少。期货市场尿素09合约呈V型走势，基于现货跌至协会指导价内支撑，套利策略和期权策略建议保持多头思路。

成本与利润

成本方面，山西固定床工艺利润增长，整体利润处于合理水平；库存从89.55万吨减少，库存在连续下降，企业库存数据显示市场出货压力。

期货策略展望

短期期货策略偏向偏多，受火电需求支撑和潜在出口政策利好影响，但风险在于出口端政策不确定性。

风险提示

主要风险包括出口政策变动，可能影响市场份额和库存平衡，需警惕国际市场波动对价格走势的潜在扰动。