深度报告-20241202-开源证券-富特科技-301607.SZ-公司首次覆盖报告_国内车载电源头部供应商_海外新拓客户放量在即_19页_2mb

富特科技（301607SZ）深度分析与投资建议

富特科技成立于2011年，主营车载高压电源系统，2024年12月12日首次公开发行并获“买入”评级。公司核心业务为车载充电机（OBC）、车载DC/DC变换器及集成产品，产品广泛应用于中高端车型，市场份额稳定位居行业前列。公司客户结构集中于广汽、蔚来、小米等头部车企，2023年第三方供货市占率约87%，且海外项目（如雷诺）已实现量产，国际化进程加速。

关键技术与竞争优势：

• 成立20年，深耕高压电源领域，拥有车规级产品开发体系。
• 核心团队研发能力强，截至2023年拥有46项专利及多项行业标准起草权。
• 产品毛利率24%-25%，高于行业平均水平，技术壁垒明显。

财务预测与估值：

• 2024-2026年营收预测：1863亿→2443亿→3090亿元，同比增长12%-27%。
• 归母净利润预测：93亿→120亿→165亿元，EPS分别为0.84元/股、1.08元/股、1.49元/股。
• 当前期价38.75元，对应PE分别为461倍、358倍、260倍；估值高于可比公司平均水平。

风险提示：

• 行业竞争加剧可能压缩利润空间；
• 客户销量波动（如广汽埃安短期下滑）影响业绩；
• 产品价格下行风险。

投资建议：
公司作为国内车载电源头部企业，客户粘性强且海外布局领先，未来增长潜力显著。基于首次覆盖“买入”评级，建议积极关注。