20231023-兴证期货-PTA_MEG周度报告_PX承压_供需压力_PTA偏弱震荡_12页_584kb

PTA & MEG 市场分析总结

1 行情回顾

• PTA主力合约周度下跌1%，低库存震荡。
• MEG主力合约周度下跌6.3%，低库存震荡。

2 基本面与供需分析

• PTA供应端：
  • 装置负荷上升至77%，部分装置重启。
  • 成本端支撑减弱，因PX价格因装置检修支撑不足。
• MEG供应端：
  • 装置负荷下滑至58.18%，煤制装置负荷亦回落，装置检修情况增多。
  • 供应紧张程度略有缓解。
• 需求端：
  • 聚酯负荷维稳，长丝企业开工回升，但瓶片减产限制聚酯负荷继续修复。
  • 江浙织机开工回升至80%，但终端需求仍需关注。
• 库存情况：
  • PTA社会库存下滑118万吨，至3399万吨，但后期供应仍存在回升预期。
  • MEG港口库存环比下降264万吨，至10556万吨。

3 成本与加工费

• PTA：
  • 由于调油支撑缓和，PXN回落，PTA加工差低位修复。
• MEG：
  • 煤价走弱，利润有所修复，但需求限制价格反弹空间。

4 后市展望

• PTA：
  • 短期受巴以冲突地缘政治溢价支撑，但供需压力仍较重，预计低位偏弱震荡。
• MEG：
  • 短期面临支撑，但下游需求不及预期；长期仍需关注海外装置检修情况及库存去化节奏。

5 风险提示

• 巴以冲突引发原油超预期波动。
• 供需实质性变化或政策调整等因素。