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PTA&MEG早报-2023年3月7日总结

核心内容概述

本报告分析了2023年3月7日PTA与MEG市场的基本面、价格走势、库存情况及市场预期，为投资者提供市场动态与策略建议。

PTA市场分析

基本面

• 油价反弹：近期油价明显反弹，对PTA成本端形成支撑。
• 供应端：华东一套250万吨PTA装置开始检修，预计持续两周以上，主流供应商集中公布检修消息。
• 下游需求：聚酯负荷提升至较高水平，涤丝产销持续修复，部分工厂节前原料备货已消化，存在补库需求。
• 预期：PTA供需进入去库阶段，配合PX供应缩减，预计后市具备上行动力。

技术面

• 基差：现货价5800，05合约基差24，盘面贴水，中性。
• 库存：PTA工厂库存5.97天，环比减少0.37天，偏空。
• 盘面走势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空增，偏空。

价格变动

• TA01：变动12元，收于5694元/吨
• TA05：变动14元，收于5776元/吨
• TA09：变动12元，收于5706元/吨

加工费

• PTA加工费：近期明显修复，为401.92元/吨。

MEG市场分析

基本面

• 利润水平：各主流工艺路线利润处于低位，产能出清缓慢。
• 库存情况：CCF口径库存114.3万吨，环比增加8.5万吨；华东地区库存107.38万吨，环比增加0.57万吨。
• 成本端：油价反弹，煤价受内蒙事故影响偏强运行。
• 预期：短期供应回升，但去库程度不及预期，隐性库存向下游转移；中长期具备多配价值。

技术面

• 基差：现货价4235，05合约基差-53，盘面升水，偏空。
• 盘面走势：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空增，偏空。

价格变动

• EG01：变动17元，基差-176元/吨
• EG05：变动32元，基差-53元/吨
• EG09：变动23元，基差-145元/吨

利润情况

• 石脑油MEG内盘利润：-108.98元/吨
• 外采乙烯制MEG内盘利润：-23.98元/吨
• 甲醇制MEG内盘利润：-26.30元/吨
• 煤制MEG利润：2.50元/吨

市场影响因素

利多因素

1. 聚酯产业链整体利润水平低位，存在修复基础。
2. 原料端部分装置出现停车和检修，供应环比有所改善。
3. 涤丝产销持续修复，终端投机性备货进一步跟进。

利空因素

1. 原料端受高位社会库存限制。
2. 煤制乙二醇开工负荷提升及进口货回流，导致去库程度不及预期。

主要风险点

1. 成本端油价波动剧烈。
2. 需求恢复不及预期。

价格与利润趋势

• PTA：短期关注5850元/吨阻力位。
• MEG：短期关注4250元/吨支撑位。
• 聚酯产品利润：受原料端价格上涨影响，利润压缩。

总结

PTA市场在油价反弹与供应检修的支撑下，进入去库阶段，短期具备上行动力。MEG市场则面临高位库存压力与供应回升，短期承压，但中长期仍具备多配价值。投资者需关注成本端波动及下游需求恢复情况，合理把握市场节奏。