20210903-广州期货-一周集萃-聚酯_成本及需求端走弱_聚酯可高位布空_10页_1mb

聚酯产业链一周总结

核心内容概览

本报告分析了聚酯产业链在9月初的市场动态，包括PTA、乙二醇（MEG）和短纤（PF）的供需变化及价格走势，同时对市场趋势进行了研判。

主要观点

• PTA市场：短期供应端增加，需求端疲软，存在累库预期，价格可能承压。
• 乙二醇市场：供应端受煤化工装置检修影响，整体开工率偏低，外盘供应减少，支撑乙二醇价格反弹。
• 短纤市场：减产力度大，供需基本面改善，经济效益修复至盈亏线附近，但市场对旺季信心不足。

关键信息

PTA市场分析

• 价格走势：截至9月3日，PTA01合约收于4934元/吨，环比下跌2.14%。
• 供应端：装置开工率稳步提升，浙石化二期投产，PX-NAP利润压缩，供应偏宽松。
• 需求端：聚酯工厂减产明显，终端需求尚未启动，库存高位，需等待去库。
• 库存变化：PTA有效仓单下降，社会库存增加，短期流通性紧张缓解。
• 未来展望：9月存在累库预期，需关注大厂检修计划及内需改善情况。

乙二醇（MEG）市场分析

• 价格走势：EG01合约收于5160元/吨，环比上涨1.57%。
• 供应端：国内开工率提升缓慢，煤化工开工率仅46.34%，新增产能投产但恢复仍慢。
• 外盘供应：加拿大及美国装置9-10月检修，影响进口量。
• 库存变化：港口库存持续低位去化，预计9月到货量14.1万吨。
• 未来展望：供应压力可控，成本支撑增强，短期可能有资金带动短多行情。

短纤市场分析

• 价格走势：PF01合约收于7064元/吨，环比上涨1.29%。
• 库存变化：实物库存降至18.5天，权益库存降至5.5天，仓单量继续下滑。
• 供需变化：短纤减产最早且力度最大，供需基本面改善。
• 未来展望：负荷有望触底回升，但市场对旺季信心不足，部分期待9月内需行情。

行情研判

PTA

• 趋势：短期偏空，供增需减，成本端支撑减弱。
• 影响因素：装置开工率提升，部分检修装置恢复，供应宽松。
• 建议：高位布空，关注9月内需改善情况。

MEG

• 趋势：短期偏强，成本支撑增强，供应压力可控。
• 影响因素：国内煤化工装置检修，外盘供应减少，新增产能投产。
• 建议：关注国内装置变化，存在阶段资金带动短多行情的可能。

短纤

• 趋势：短期震荡，基本面改善，但市场信心不足。
• 影响因素：减产力度大，库存下降，经济效益修复。
• 建议：关注9月中下旬负荷回升情况，市场对旺季信心待提升。

数据与图表支持

• 图表1：长期未检修PTA装置，合计1780万吨/年。
• 图表2：PX-PTA价差走势。
• 图表3：PTA国内装置负荷率变化。
• 图表4：大厂PTA合约供应情况。
• 图表5：PTA期货仓单数量。
• 图表6：PTA社会库存情况。
• 图表7：乙二醇装置开工率。
• 图表8：乙二醇港口库存。
• 图表9：盛泽地区坯布库存。
• 图表10：聚酯装置开工率。
• 图表11：涤纶长丝POY库存天数。
• 图表12：涤纶长丝DTY库存天数。
• 图表13：聚酯产业链下游各产品现金流。
• 图表14：聚酯终端开工率。

研究中心信息

• 名称：广州期货研究中心
• 核心价值观：不断超越、更加优秀
• 团队文化：简单、用心、创新、拼搏
• 研究覆盖：宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具
• 联系方式：
  • 金融衍生品研究部：(020)22139858
  • 金属研究部：(020)22139817
  • 化工能源研究部：(020)23382623
  • 创新研究部：(020)23382614
  • 农产品研究部：(020)22139813
  • 综合部：(020)22139817
• 办公地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼10楼
• 邮政编码：510623

投资咨询资格信息

• 林德斌：期货从业资格F0263093，投资咨询资格Z0012783，邮箱：lin.debin@gzf2010.com.cn
• 薛晴：期货从业资格F3035906，邮箱：xue.qing@gzf2010.com.cn

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