20240829-东吴证券-英杰电气-300820.SZ-2024年半年报点评_业绩稳健增长_泛半导体射频电源持续放量_6页_484kb

英杰电气2024年半年报总结

1 性能稳健增长，半导体业务明显放量

✅ 2024年上半年，公司实现营收797亿元，同比增长2388%。其中，半导体等电子材料收入185亿元，同比增长12255%，占23.24%。光伏设备收入398亿元，同比增长1379%，占比49.92%。其他行业产品收入213亿元，增长121%，占比26.66%。
✅ 归母净利润178亿元，同比增长917%；扣非净利润172亿元，同比增长814%。
✅ 第二季度单季营收423亿元，增长285%，环比增长1284%；归母净利0.98亿元，下降91%，但环比增长2210%。

2 盈利能力提升，保持高水平

✅ 毛利率达42.2%，同比提升36.8个百分点，净利率2.34%略降0.183个百分点。
✅ 第二季度毛利率续增至42.47%，环比微涨0.51%。
✅ 期间费用率15.68%，同比上升2.51个百分点，研发投入同比略降。

3 财务数据亮点

✅ 2024年Q2末合同负债1247亿元，同比增长8%；存货1849亿元，同比增长1%。
✅ 经营活动现金流净流入253亿元，同比增长61.6%。

4 泛半导体电源与充电桩展望

✅ 泛半导体射频电源持续获得批量订单，半导体业务其增长潜力巨大。
✅ 充电桩业务通过美国UL认证，国际资质领先，成为新的增长点。

5 盈利预测与评级

✅ 维持2024、2025年归母净利润60、71亿元，下调2026年归母净利润至82亿元。
✅ 当前PE对应值14、12、10倍，维持**“增持”**评级。

6 风险提示

• ✨ 下游扩产不达预期
• ✨ 产品拓展不及预期

报告分析显示，受益于泛半导体射频电源的高景气市场，该公司业绩增长实力强劲，新技术、新业务持续带来增长动能，未来发展前景广阔。