20151201-太平洋-医药生物_2016年年度策略-政策深化_行业变革见真章_24页_1mb

2016年医药生物行业年度策略总结

核心内容

2016年医药生物行业将在政策深化和行业变革的推动下，进入结构调整和资源重新配置的新阶段。行业整体增速预计保持在10%左右，但不同子行业将出现明显分化。政策执行力度加大，尤其在药品质量和创新研发、医保控费、医改深化等方面，推动行业向更规范、高效、高质量方向发展。医疗服务、医药商业、医疗器械、第三方诊断等细分领域将迎来快速发展机遇，而药品行业则面临洗牌，具有创新能力和技术优势的企业有望脱颖而出。

主要观点

• 医药板块分化加剧：2015年医药行业整体表现良好，但子行业之间差距明显，医疗服务、医疗器械和生物制品增长较快，而化学制药和中药增长放缓。
• 政策执行力度加大：国家在药品审评审批、医保控费、医改深化等方面政策密集出台，推动行业向规范化、高质量发展。
• 医改深化，资源下沉：分级诊疗、医养结合、PBM和GPO等新模式将加速发展，促进优质医疗资源向基层下沉，带动第三方诊断、IVD、POCT等产业快速增长。
• 创新引领行业发展：随着药审制度趋严，技术创新溢价明显，生物制药、肿瘤细胞免疫治疗、精准医疗、基因测序等前沿领域成为投资重点。
• 医保控费推动流通变革：医保控费压力下，医药流通领域迎来新模式，如PBM、GPO、DTC/DTP等，连锁药店和电商有望受益。

关键信息

行业增长情况

• 2015年1-9月份医药制造业营业收入1.81万亿元，同比增长13.64%。
• 利润总额1816亿元，同比增长9.03%。
• 医保支出增速由2007年的33%降至2014年的16%，但老龄化和慢病管理需求上升，推动商业医疗保险兴起。

政策重点

• 药品审评审批改革：推行仿制药一致性评价，提高药品研发门槛，推动行业洗牌。
• 医保控费政策：通过GPO、PBM、DTC/DTP等模式，实现医保资金的高效使用。
• 医改深化：推动分级诊疗、医养结合、加强基层医疗，促进民营医院发展。
• 创新政策支持：鼓励新药研发和临床试验，提升研发能力，推动精准医疗、基因测序、细胞治疗等前沿领域发展。

重点推荐领域

投资策略

• 医疗服务：推荐爱尔眼科、迪安诊断、迈克生物、乐普医疗，关注绿景控股、利德曼、润达医疗、理邦仪器。
• 药品研发：关注安科生物、北陆药业，看好具备创新能力和研发实力的企业。
• 医保控费受益企业：推荐嘉事堂、一心堂，关注海虹控股、益丰药业、老百姓、上海医药。
• 创新主题：推荐肿瘤细胞免疫治疗、干细胞、精准医疗等领域的相关企业。

个股推荐

结论

2016年医药生物行业将在政策引导和技术创新的双重推动下，迎来新的发展机遇。行业将加速结构调整，资源重新配置，重点推荐具备创新能力、政策受益和行业趋势匹配的企业。医疗服务、医药流通、医疗器械、基因检测等细分领域将成为未来发展的核心驱动力。